PCB拚復活 三劍客出列

PCB族群歷經新冠肺炎疫情洗禮,供給與需求端同步受衝擊,是台股重災區代表,隨股價修正幅度極深,法人看好PCB指標股華通(2313)、健鼎(3044)、景碩(3189)股價已經觸底,紛紛喊買。

統一投顧研究部主管廖婉婷點出華通五大利多,將華通推測合理股價估值調高為45元。

華通的五大利多分別是:一、華通手持式裝置訂單明確,大陸三座廠區蘇州、昆山、惠州已全數於2月中復工,由於3、4月下游組裝廠急拉庫存,且因應4、5月在手訂單,目前重慶高階HDI、惠州HDI產能利用率已達90%,台灣廠訂單也恢復到2019年9月時狀態。二、雖受疫情影響,但主要新案件仍如期進行中,展望第二季,4月組裝廠完全復工與陸系手機新機拉貨,加上iPad系列與Macbook Air等新機推出,營收有望續增。

三、5G趨勢將使高階智慧機採用更高階製程技術,華通在製程技術良率優,2019年已成為全球最大HDI製造商。四、華通憑藉HDI技術,已取得最大衛星運營商地面接收器PCB訂單,預期第四季有機會開始小量出貨。五、高階智慧機主板升級商機將不受疫情影響,預期華通2020年獲利成長二成。

永豐投顧則指出,由於疫情影響上半年民間消費,大陸於5G基建加大力度發展,導致原本第三季才要大量拉貨的海思特殊應用晶片(ASIC)需求提前於第二季啟動,景碩是主要受惠廠商。另一好消息是,景碩下半年在SLP產線改生產ABF、AiP,可望全數擺脫折舊包袱,毛利率可望回升至20%以上水準,營運將重回獲利軌道,給予景碩「買進」投資評等與50元推測合理股價。

健鼎2019年營收、獲利創歷史新高,營運動能強勁,不過,占健鼎15~20%產能的大陸仙桃廠區位於湖北省,受新冠疫情衝擊,前二月合併營收77億元、年減5.5%,對首季營運難免有所影響。

大型投顧研究機構指出,展望後市,隨湖北解禁、對外交通恢復,生產端供應已無虞,健鼎表示供應端回復正常,後市觀察需求變化,若未來疫情未進一步惡化造成消費需求大幅下滑,法人看好,全年營運表現仍有持平以上水準。

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