台驊 看好Q2海空運V型反轉

台驊投控(2636)6日公告2019年營收112.58億元,年減2.41%,獲利2.41億元,年減34.16%,EPS 2.15元,董事會通過擬配發股息1.3元。公司去年加大投資東南亞,有利今年獲利提升,另大陸因疫情受到抑制的出口業務,隨著工廠復工,出貨潮落在3月中下旬,4、5月有機會V型反轉。

台驊表示,去年因中美貿易戰,大陸出口至美國海運貨量年減10%,亞洲地區航空貨量年減6%。台驊大陸地區營收占比近70%,2019年營收僅小幅衰退2.4%,毛利逆勢成長2.6%,營業費用則增加8%,對EPS影響超過1元。

為降低中美貿易戰帶來的營運影響,台驊淘汰毛利不佳客戶;持續擴大投資東南亞團隊與業務,去年東亞地區營收年增81%,營收占比自6%上升至11%;開發歐非中東及亞洲線等非美航線市場及擴大鐵路銷售團隊規模;整合物流供應鏈,提升產品毛利率。

海運市場2月航商減班保價策略奏效,運價獲得支撐,3月80%大陸工廠復工,惟因為缺工、缺原物料等因素,目前主要是消耗年前庫存,預計出貨潮將落在3月中下旬,4月~5月有V型反轉大出貨的可能。

空運市場因航空公司大量客機航班停飛,造成艙位供給量嚴重短缺,航空公司大幅調漲運價,台驊與多家航空公司建立長期穩定合作關係,有利爭取艙位。

另,預期大陸經過疫情衝擊後,將有報復性消費可能,有助內陸物流運輸成長,台驊在大陸擁有完整倉庫及運輸配送網絡,內陸運輸網絡覆蓋中國近400個城市,將可受惠。

今年台驊於兩岸成立雙營運總部,大陸營運總部持續尋找合同物流企業投資,完整大陸進口一條龍供應鏈;台灣營運總部將積極發展大陸地區以外的佈局。

台驊分析,今年初中美第一階段貿易協議簽訂,雙方調降不少商品關稅,未來大陸進出口量有機會較去年成長,今年前幾月遭疫情抑制,全年能否優於去年有待觀察。