台積Q4營收超標 全年再登峰

晶圓代工龍頭台積電10日公告2019年第四季營收達3,172.37億元,超越法說會中預期的3,121~3,151億元財測高標,季度營收再創歷史新高,2019年合併營收約達1.07兆元,續創年度營收歷史新高。

由於5G及高效能運算(HPC)相關晶片需求強勁,且需採用7奈米先進製程量產,台積電2020年第一季可望淡季不淡。法人指出,7奈米需求強勁且產能供不應求,包括蘋果、華為海思、高通、超微、聯發科、輝達(NVIDIA)等訂單持續湧入,預估上半年7奈米產能利用率均維持滿載,由此推估第一季營收只會受到工作天數減少影響而較上季小幅衰退,第二季就有機會改寫新高,全年獲利挑戰賺進二個股本。

台積電去年12月合併營收月減4.2%達1,033.13億元,較2018年同期成長15.0%。2019年第四季合併營收季增8.3%達3,172.37億元,年成長9.5%,再創單季歷史新高並超越財測高標。2019年合併營收約達1.07兆元,與2018年相較成長3.7%,符合先前預期的持平至成長5%的預估,年度營收再創歷史新高。

台積電在上次法說會中預估2019年第四季美元營收介於102~103億元,以新台幣兌美元匯率30.6元計算,新台幣營收介於3,121~3,151億元,季成長率6.5~7.6%。台積電受惠於高端智慧型手機、5G的初始布建、以及HPC運算應用相關產品的驅動下,客戶對於7奈米製程的需求將持續強勁,推升季度營收超越財測高標並創歷史新高。

台積電預期2019年第四季平均毛利率介於48~50%,營業利益率介於37~39%。法人表示,台積電去年第四季產能利用率幾乎達全線滿載,雖有新台幣兌美元匯率升值的壓力,但仍樂觀推估毛利率及營業利益率均將達財測展望上緣。

台積電營運強強滾,股價10日上漲2.0元,終場以339.5元作收,成交量達27,032張,三大法人合計買超723張。由於看好晶圓代工需求受惠於5G及HPC應用而續強,外資看好台積電後市表現,近期調升目標價,已有4家外資目標價減到370元以上。

外資券商紛喊讚

台積電2019年12月營收再破千億元、第四季營收及2019年全年營收皆寫下新高數字,強勁成長令人嘖嘖稱奇。外資券商包括美林美銀、摩根士丹利、麥格里、花旗及陸資券商華興資本紛紛按讚台積電,目標價最高拉上390元。

外資券商在去年中起陸續調升台積電目標價,隨著供應鏈庫存正常化和5G應用周期的啟動,預期2020年對於台積電來說,將是強勁成長的一年。

美林美銀搶在台積電16日法說會之前,調升台積電2020、2021年的營收成長預測,分別為21%、9%,由於產能利用率改善,以及領先的獲利能力,預期台積電毛利率將擴大至48%,每股盈餘提高4%~6%,因此,將目標價提高至380元,並給予台積電「買進」投資評等。

除了美林美銀外,摩根士丹利、麥格里、花旗及陸系券商華興資本也給予台積電「優於大盤」及「買進」的投資評等,目標價分別是368、385、375及390元,華興資本是目前外資券商中,推測台積電合理股價最高的一家券商。外資券商是否在台積電法說會後,再啟動一波調升目標價,值得關注。

法人分析,台積電7奈米製程需要4個月的工作天,用EUV的7奈米Plus製程也需要3個月工作天,而台積7奈米製程產能利用率自去年下半年飆升後,各家5G晶片客戶的訂單量始終很強,又有AMD不停追單,致使台積電7奈米訂單產能滿載,營收持續成長。

美林美銀預期,5奈米、6奈米及7奈米製程對台積電營收的貢獻度,在2021年將超過42%。(李娟萍)


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