大摩按讚 穩懋補漲行情啟動

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,穩懋(3105)經營管理階層於國際半導體展前預告,產能已近滿載,規畫第四季引進機台,將產能從3.6萬片,擴增14%、至4.1萬片。大摩高度看好穩懋擴產將成近期股價催化劑(catalyst),給予「優於大盤」投資評等,推測合理股價上看299元。

PA三雄中,宏捷科、全新9月以來股價分別大漲27.46%與13.07%,惟族群龍頭穩懋自7月底來均處於平台狹幅整理,並未跟上,本月以來漲幅是相對落後的5.18%。穩懋擴產與大摩看法雙劍合璧後,國際資金17日旋即回頭買超穩懋3,485張、居上櫃買超排行之冠,也改寫7月22日以來外資最大單日買超。

摩根士丹利在穩懋公布擴產訊息後,第一時間指出,根據穩懋釋出看法,每月產能擴5,000片、朝4.1萬片邁進後,預計2020年第二季起貢獻營收,此擴產進度大大超越市場與大摩(原預估擴產不到5%)預期,有助化解市場最近對穩懋市占可能流失給宏捷科的擔憂。

環顧外資圈對穩懋看法,幾乎一面倒持樂觀意見,最重要的論點在於5G時代加速到來,穩懋位居重要角色,包括:摩根士丹利、摩根大通、高盛、大和資本、里昂等,皆給予「買進」或「優於大盤」投資評等,推測合理股價最高達388元。

摩根大通證券指出,部分投資人擔心台灣射頻(RF)供應鏈的強勁營收表現能否延續,所幸,在5G智慧機強力拉貨、台灣供應商於大陸射頻IC設計業者市占率提高等利多加持下,有助抵銷第四季手機PA下滑的傳統淡季影響,加上3D感測第四季需求不弱,看好穩懋下季營運將優於過往季節性表現。

宏捷科是PA三雄中9月以來股價表現最佳者,本土投顧大行指出,根據通路訪查結果,宏捷科目前客戶有效分散,且製程種類多樣,造成實際有效月產能明顯低於現有月產能,預估約降至8,000片,但宏捷科強調,可透過現有產能去瓶頸與產能利用率提升至100%以上解決此問題,只要有足夠訂單,仍有把握將月產能維持在1~1.2萬片之間。

瑞信證券則說明,全新日前出席瑞信亞洲科技論壇時指出,5G時代對晶圓的採購量較4G時期多出約二成,看好5G將是其RF事業主要成長動能來源,同時,華為持續將供應鏈轉往非美系供應商,對全新亦為有利因素。

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