新台幣疲軟 新壽國外避險放手一搏

首季新台幣走弱,新光人壽「放手一搏」,海外投資傳統避險比重從去年61~67%,直接降到55.1%,成效極佳,扣掉提存外匯價格變動準備金,則避險成本才1.1%,新光金控副董事長李紀珠表示,主要是第一季新台幣走弱態勢較為明顯,但傳統避險加計外幣保單自然避險部位仍是有75%以上。

新光金財務長徐順鋆亦表示,今年有加強一籃子雜幣避險的比重,且第二季新台幣貶值下,新壽外匯準備金在5月有機會突破110億元。比3月底再多提40億元,代表匯兌利率不小。且由於新壽目前大賣外幣保單,加上目前離岸無本金遠期外匯(NDF)幾乎不用錢,會增加這部分的避險,所以第二季傳統避險加外幣保單,會比首季的75%要高。

另外在保單宣告利率部分,新壽首席精算師林漢維表示,主要看保單的CSM(契約服務邊際利潤)是否為正,及有無利差損,目前看來新壽的保單CSM都為正,且匹隔資產投報率到年底都足以支撐保單現有的宣告利率,甚至有獲利。

亦即到年底都可以「不降息」,不過林漢維表示,仍是要看市場變化及同業情況,綜合考量,並未說死。

新光金控30日舉行法說會,今年首季稅後獲利55.44億元,較去年同期衰退65.9%,主要是今年首季資本利得比去年同期少,但因為新壽股債價格回升,合併綜合淨利卻有302.68億元,比去年同期成長13.2%。

新光人壽首季投資收益295.96億元,比去年同期減少15.7%,但帳上金融資產到3月底已全數回正,未實現獲利達43億元,且淨值亦升到近978億元,首季投資收益率3.68%,且避險後經常性收益率亦達3.68%,比去年同期增加22個基本點,代表穩定的利息收入明顯增加。

同時新壽今年首季加碼台股逾400億元,主要在低股價波動率、高現金股息殖利率的個股,預期今年現金股利收入將有140億元;另外加碼海外股票亦逾300億元,主要將視市場狀況波段靈活操作。

新光金30日亦公布新光人壽2018年底隱含價值(EV)為2,463億元,比前一年底減少3%,每股EV為42.5元,換算金控每股EV則為20.1元,主要是去年第四季因股債價格下降,造成新壽淨值降到698億元,今年首季已回升到973億元,若以此標準來算,比2017年底EV仍是有成長。

同時新壽帳上投資型不動產到去年底有未實現增值利率502億元,若比照同業加入淨值,則可達1,476億元,則其淨值/資產比即可從3.5%提高到5.3%,且新壽不動產去年比前年增值32億元,主要來自南軟園區的大樓,及內湖大樓租金收益增加。

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