2020壽險新戰局 面子裡子都得拚

2020年將是壽險史上極關鍵的一年。金管會陸續宣布的健全保險市場措施中,明年初先上路的是調降責任準備金利率、第二季上路的淨值比,7月之後才是重頭戲,由於金管會這二年將確定各壽險公司接軌IFRS17的缺口,各壽險公司明年不僅要拚面子,還得顧裡子,即要有新契約業績,也要財務過得去,優勝劣敗將逐步顯現。

全球市場變化越來越不可測,且每次的變化幅度都超乎預期,如2018年第四季股債雙跌,再加上匯兌成本,壽險業不僅獲利回吐,淨值還慘跌,逼得金管會今年要出重手,整頓壽險市場。

先前已公布保險業出售未到期債券,獲利要分年認列,這部分2019年開始落實,即影響2020年的配息能力;壽險業不得相互投資具資本性質的債券或負債性質特別股,即要壽險公司大股東最好拿出真金白銀,以普通股增資;在RBC之外增加淨值比的指標,2020年4月1日之後淨值比不達標者,保險局就會開始動作;之後還有增訂保險業核心資本要求及接軌IFRS17的準備工作。

更重要的是2020年7月1日要上路的死亡保障門檻、保單計算契約服務邊際(CSM)、保單設計要揭露各通路佣金率、宣告利率平穩機制等,將進一步影響壽險市場保單結構及生態。

2019年前11月壽險市場因為宣告利率逐步調降,利變壽險買氣已不如去年,前11月利變壽險新契約保費5,870億元左右,比2018年同期衰退6.6%,今年全年仍是可望有6,200億元以上業績,2020年上半年估計仍是利變壽險天下,同時不排除會有停售效應,挑戰今年上半年4千億元的買氣。

但下半年死亡保額門檻及宣告利率平穩機制上路後,利變壽險買氣勢必受到影響,全年是否能有6千億元,仍待觀察之後各壽險公司設計出來的保單、當時利率環境及資本市場變化等。壽險業新契約與總保費

而明年最被看好的保單即投資型保單、外幣利變年金險、健康險,投資型保單不會創造利差損問題,賣再多也是「分離帳戶」,即不會影響淨值比,是既可以有面子,又可以增加裡子的商品,同時投資型年金不受限死亡門檻,近年當紅的類全委月配息型基金,明年依舊會走紅,且如國泰人壽、富邦人壽等預期明年附保證的類全委月配型投資型年金,亦將是新的當紅炸子雞。

至於這二年新「竄紅」的目標到期型基金投資保單,則要看明年的利率環境,是否能設計出符合保戶要求的利率,若還能有平均每年4~5%以上投報率預期,預估也會是2020年的明星商品之一。

但若資本市場前景不明或偏向悲觀,投資型保單的買氣就會受影響,保戶的目光可能會轉回美元利變年金或美元利變壽險,雖然責任準備金利率調降1碼,但美元保單仍是比新台幣保單利率要高,且外幣保單在一定額度內可不計入海外投資,不增加壽險公司避險等財務壓力,再加上2019年底前新台幣升值,讓保戶又有投保美元保單的新動力。

第三則是因應老年化社會及長壽趨勢,如失能扶助險、長照險、重大傷病及住院醫療等醫療險保單,仍有極大的發展空間,尤其是財政部未來若訂出適格長照險稅負優惠,將會是新的商機。

2020年,壽險業新契約保費要穩住1兆元的業績,總保費則預期要有3.2~3.3兆元,要有業績之餘,也不能創造新的利差損,以免被金管會要求增資或增提準備金,可以說明年是壽險業轉型元年。

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