雙利多點火 塑化行情加溫

提振內需經濟,大陸降低增值稅率從16%下調至13%,加上第二季石化密集歲修持續發酵,催化當前石化社會庫存加速去化,烘托現貨行情加溫推升。其中,石化上游原料乙烯及PTA、SM、ABS、PP因利差相對走堅勝出,成為法人投資追蹤首選,PVC、PE也因環保稽查趨嚴、旺季需求因素,行情有望改善加溫。

影響所及,相關廠商如台塑化、台塑、國喬、台苯、台達化及台聚、華夏等,因產品價量動能轉趨活絡,營運看俏。

分析師指出,目前PTA供應端有裝置在檢修,整個供應端開工率在80%,較前期87%下滑。惟需求端表現良好,下游聚酯維持九成以上的需求負荷。在高需求、供應收縮前提下,近期庫存去化明顯,有利4、5月份行情延續活絡走堅態勢。

SM(苯乙烯)4月中旬因部分企業邁入裝置檢修,社會庫存也有所下降,市場交易增加,氣氛回暖,價格止跌反彈。最新亞洲SMCFR中國收在1,060~1,065美元/噸,漲7.5美元/噸;FOB韓國收在1,015~1,020美元/噸,漲7.5美元/噸。

無獨有偶,AN因部分大廠不可抗力和檢修,持續月初的偏緊供應,現貨庫存低位,報盤維持高位。在AN、SM等原料支撐下,下游ABS行情活絡走升。台苯、國喬及台達化營運受惠推進。

此外,今年PVC新增產能投產緩慢,供給壓力不致過大。由於3月PVC檢修力度比2月增加,供應端存在減量,而中國3月官方製造業PMI為50.5,重回榮枯線上方,顯見製造業生產活動有所增加。

3月中旬華北、華東和華南主消費區域終端開工率逐步回升至相對高位,旺季啟動的前期準備工作基本完成,終端尚未集中採購原料。後續伴隨氣候轉暖,基礎建設及房地產行業需求有望逐步恢復,也為反彈行情增添利基。台塑、華夏及聯成業績加分進補。

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