烏俄戰不停 台塑化Q2煉油利差爆噴出段

烏俄戰爭持續近3個月,在俄羅斯被迫減產加上航空需求回升下,台塑化(6505)煉油利差至5月擴大到美金22.6元/桶,引爆出第二季煉油利差噴出段,惟法人認為,第三季起利差將觸頂下滑,且民生需求萎縮,此利差噴出恐為短期現象。

烏俄戰爭持續延燒,引爆出第二季煉油利差噴出段,台塑化煉油利差自1月的美金9.7元/桶擴大至5月的美金22.6元/桶,主要動力包括在戰爭環境下,歐盟及美國抵制俄羅斯煉油產品,俄羅斯煉油廠被迫在第二季減產173萬桶/日,歐盟各國轉而向東亞詢購柴油;再者,隨俄羅斯詢得印度等國家增購原油,OSP下跌至6月的溢價美元4.95/桶;另外,就是航空燃油需求復甦。

法人分析指出,假設台塑化第二季煉油利差達美金23元/桶,惟第三季起利差將觸頂下滑至美金19元/桶,亦將2022年煉油利差預估自美金11.5元/桶上修至美金17元/桶,2023年煉油利差預估自美金11.5元/桶下修至美金10.5元/桶,主要係考量隨戰爭降溫,歐盟及美國可能停止抵制俄羅斯煉油產品,還有民生必需的汽油、柴油高價格將拖累需求萎縮,以及高油價持續不利輕油裂解製程的烯烴業務獲利。

台塑化認為,歐盟規畫年底前逐步禁止進口俄羅斯原油,加上近期貿易商紛紛表態5月中起將大幅減少購買俄羅斯原油,市場預期5月俄羅斯原油出口將減少100萬桶/日,短期油價可能上漲,只是,大陸封控影響油品短期需求,且全球經濟有放緩疑慮,加上美元指數強勁,抑制油價漲幅。

(時報資訊 王逸芯)