貨櫃三雄海賺 護國艦隊成形

陽明19日應證交所要求公布自結今年1月EPS 2.3元,讓法人、航運同業驚呼連連,因為這亮麗成績預告陽明在上半年EPS就有機會超過10元,大幅超前法人先前的預估。宏遠投顧高階指出,在電子股欠缺上漲動力情況下,貨櫃三雄將是未來股市的「護國艦隊」,並可帶領股價偏低的傳產股股價上揚。

陽明1月營收204.46億元,單月稅後淨利74.8億,2月營收208.29億元,預估2月獲利將會超過78億,法人表示,陽明自結稅後獲利已加上逾二成的稅金,但陽明有過去累積的78億元虧損可以抵減所得稅,實際獲利金額將會高於自結數。

在3月已確定市況相當良好情況下,法人估陽明首季EPS上看7元,甚或超過7元,第二季市場情況也不差,5月開始美國線新年度長約運價翻倍漲,陽明上半年EPS估計在10到11元之間。

而船隊規模大陽明一倍的長榮,1月營收284.35億元,2月296.29億元,單季EPS估可上看10元;萬海原被估獲利與陽明相當,公司3月中開始美國線運力近倍數提升,估計上半年獲利與陽明也不會相去太遠。

法人在近兩個月相繼調升貨櫃三雄獲利評估,只是才剛調完,看到陽明1月的自結獲利數字,都表示要認錯重新修正對三家公司的財報預估。有一家投顧原估陽明今年EPS 11元左右,將陽明目標價訂為35元,在看到陽明1月獲利後表示,陽明股價50~60元都不為過。

而貨櫃船運市場因為過去十年的長期低迷,新船建造數量不多,名列全球第五大的赫伯羅德CEO都公開喊話要同業多造些船,而建造一般貨櫃船,從下訂到交船約要二年,超大型貨櫃船要二年半,等交完船是三年以後的事了。

另貨櫃船平均船齡高達21年,國際環保規章一再拉高,國際海事組織(IMO)今年5、6月可能通過能源效率設計指數EEDI(Energy Efficiency Design Index),並自2023年1月開始實施,屆時缺乏節能效率的船隻就要更換主機,或是透過減速航行達到降低排碳效果,短、中期來看,託運人只能適應高運價時代的來臨。

而作風保守的貨櫃三雄,在超乎預期太多的業績鼓舞下,也變得積極些,三家公司法說會本周起將接力登場,但萬海本月23日辦的法說會採取閉門式,陽明排29日,長榮排4月1日,貨櫃三雄法說會預估將引起法人更大關注。

3公司今年EPS 法人估15~20元

宏遠投顧高階指出,在目前電子股股價漲多陷入修正,只剩少數電子股強勢撐場之下,台股大盤欠缺往上攻堅力道,需要獲利大爆發且本益比超級低的類股來當領頭羊帶領台股。今年貨櫃航運股獲利大爆發,貨櫃三雄全年稅後EPS有可能會超過15~20元以上,目前本益比僅2~4倍,股價低估太多之下,足可擔當護國艦隊,推升大盤指數。

宏遠投顧認為,只有貨櫃航運股股價大漲,才會拉大漲價股的比價空間,中低價的水泥、鋼鐵、塑化、造紙等原物料股股價才敢漲,對台股大盤指數有利。

宏遠分析,美國殖利率突破1.75%,可能還沒反應完畢,說不定第二季末就可能會突破2%以上,考慮匯率、股價投資風險、將來的利率及通膨上升因素之後,許多股價超漲的本益比太高及殖利率低於3%以下的高股價電子股及高價股,將不具太多的投資吸引力,因而近期電子股及高價股股價出現漲多大幅修正的情況。

加上3月底到5月中的年報及季報公布在即,股價漲多的個股都要經過財報檢驗,就以往的股市結構來說,往往只有獲利好、未來景氣趨勢佳、本益比及股價低估者,才會上漲還其公道。


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