汽車產業明星股:和泰車、裕日車、三陽

2020年台灣汽車市場受惠於五年期汽車汰舊換新補助政策實施進入最後一年,加上新冠肺炎疫情,國人購買私人運具代步意願增加,且具備高消費力的旅外台商因疫情長期滯台,推升新車消費需求,扭轉原本低迷的市場,全年國內車市規模成長至45.74萬輛,創下自2006年以來的新高。


和泰車 本業、轉投資都告捷

和泰車(2207)是國內車業龍頭,主要代理包括豐田(Toyota)、凌志(Lexus)品牌汽車,以及日野(Hino)商用車,2020年前三季稅後淨利達103.29億元新高,EPS為18.91元。
和泰汽車2020年新車總銷約14.62萬輛,創歷史次高紀錄,加上轉投資周邊事業、大陸汽車經銷通路營運給力,推升獲利創新高,估每股淨利將逾25元,改寫上市車商新高。2021年有全新國產休旅車Corolla Cross助陣,營運市占有機會更上層樓。


裕日車 陸金雞母東風日產發威

裕日車(2227)是由裕隆集團與日本日產汽車合資設立,主要負責日產品牌汽車在台全價值鏈,及轉投資大陸事業。2020年前三季合併營收216.35億元,稅後淨利38.22億元,EPS達12.74元。
裕日車2020年國內新車銷售3.62萬輛,銷售主力為國產跨界休旅車Kicks,國產轎車Sentra在第四季推出全新大改款,也繳出不錯的銷售成績。

裕日車獲利主要來自於轉投資大陸東風日產汽車貢獻。2020年大陸車市是愈到年底愈旺,法人估,裕日車2020年第四季認列的投資獲利將更勝第三季,年年賺兩股本的紀錄有機會延續,加上股價相對和泰車偏低,比價效應下,有補漲的空間。


三陽 機車銷售奮起展本業實力

三陽(2206)是台灣唯一同時產銷汽機車的業者,汽車代理韓國現代(Hyundai)品牌車,機車為自有SYM品牌,行銷海內外。2020年合併營收408.03億元、年增21.48%,營收創歷史新高;2020年前三季稅後淨利17.59億元,EPS達2.19元。

2020年營運奮起,主要受惠於國內機車市場在各項政府補助極大化刺激,加上三陽擁有完整七期環保燃油機車產品線,切中市場需求,全年機車內銷量飆上30萬輛,年增六成,推升營收與營業利益表現。事實上,2020年前三季營業利益16.57億元,年增190%,已創歷年營業利益最高紀錄,法人看好三陽2020年全年EPS有機會看齊2019年的2.71元。

2021年全球機車市場在後疫情時代看好將有報復性需求,台灣機車市場在政府持續提供汰舊換新貨物稅補助下,仍可維持在90萬輛以上高檔規模,三陽機車事業將乘風而上。汽車事業方面,三陽2020年第四季推出的國產小型休旅車Venue熱銷缺車,看好該車款將成拉動2021年汽車事業的火車頭;此外,國產中型休旅車Tucson年中也將推出全新大改款車。兩款休旅新車助陣下,三陽汽車事業2021年前景看多。