現金為王 全球股票基金連五周大失血

隨著對經濟放緩的憂慮日益加深,加上主要央行料將再度緊縮政策以抑制通膨,全球股票基金連續第五周資金外流,至於美國債券基金也創下四周來最大一周失血紀錄。

根據Refinitiv理柏基金的最新統計,到5月11日為止的一周,全球股票基金淨流出105.3億美元,遠超出前一周的16.5億美元。

受到通膨壓力加劇,引發投資者憂心全球經濟將出現硬著陸,MSCI全球指數在本周也暴跌到607.4,創下一年半低點紀錄。

在主要區域方面,美國股票基金一周來淨流出84.6億美元、歐洲股票基金也失血43.3億美元,不過亞洲股票基金逆勢吸金,吸引22.3億美元資金流入。

同期間,全球債券基金也遭遇沉重賣壓,高達132.3億美元從該基金撤離,為連六周出現淨流出。當中全球中短期債券基金失血81.4億美元,創下2020年6月以來最大單周淨流出的紀錄,然而政府債券基金則受到投資人追捧,一周吸金33.8億美元,為連續第三周呈現淨流入。

值得注意的是,由於通膨居高不下,強化外界認為聯準會未來將持續積極升息預期,美國債券基金一周淨贖回104.2億美元,幾乎是前一周59億美元的兩倍,同時也已是連續第18周出現資金外流。

其中美國中短期投資級債券基金淨流出72.8億美元,寫下2020年4月最大單周失血紀錄。但是,政府與公債基金則是吸引26.2億美元流入。此外統計還顯示,投資者從貨幣基金贖回17.3億美元,為連二周淨流出。

在商品基金方面,約有15.4億美元從黃金與貴金屬基金撤出,失血金額創下兩個月高點紀錄。國際金價目前已跌破200天移動均價。

新興市場也出現資金大逃亡現象,股票基金與債券基金各自淨流出24.9億美元與26.5億美元,然而這兩大基金也是連續第五周面臨淨贖回潮。

美升息飆太快 撞倒銀行股

美國聯準會(Fed)自3月以來宣布升息兩次,並表示未來將持續緊縮貨幣,但升息受惠股銀行類股卻一反常態,包括摩根大通在內的多家大型銀行,股價不漲反跌。

摩根大通、高盛、美國銀行(BoA)與摩根士丹利的股價在疫情期間直線上升,但進入2022年後情勢開始轉變,四家銀行的股價從52周高點大跌超過20%,美國最大銀行摩根大通的跌幅更深達28%,降幅整整是標普500指數(14%)的兩倍。

聯準會為了打擊通膨已經兩度升息,幅度分別為1碼和2碼,並暗示未來還有多次升息。升息應該讓銀行受惠,但迄今美國銀行業者股價不升反跌,原因之一是 投資人擔心聯準會升息力道太快太猛,可能讓經濟跌入衰退。

聯準會5月初宣布升息2碼當日,美股和大型銀行股急速狂飆,但之後兩個交易日股市反轉大跌,因為投資人察覺經濟環境面臨諸多挑戰。

花旗分析師霍洛維茲(Keith Horowitz)表示,投資人擔心聯準會升息速度過於激進,可能讓經濟陷入衰退,並推升銀行的信貸損失,導致美股暴漲暴跌。

較高的利率可為銀行帶來每年數十億美元的額外收入,銀行的放款收入將增加,而付給存戶的利息則相對較小。此外,銀行的閒置現金也能有較多的利息收入。

投行KBW分析師預測,美國銀行2022年的淨利息收入將增加18%,摩根大通可望增加17%。大型銀行雖然承受賣壓,但對股價展望依然樂觀。摩根士丹利執行長高曼(James Gorman)表示,考量銀行的潛能,銀行股的股價遭到低估。

雖然高曼表示,在不久的將來經濟出現溫和衰退也不令人意外,但也強調經濟不確定性不應該妨礙長期決策。若是遇到好的策略投資標的,不論是公司或是投資組合經理人,就應該出手投資。