房利美:美經濟難軟著陸 明年H2溫和衰退

聯準會(Fed)聲稱美國經濟可望「軟著陸」,但美國房貸機構房利美(Fannie Mae)潑冷水,不僅調降今明兩年成長預估,還認為實現「軟著陸」的機率不高,明年下半恐陷入溫和衰退。

房利美經濟戰略研究小組(ESR)的4月評論指出,飆上數十年新高的通膨率及俄烏戰爭,已讓美國經濟承受壓力,Fed料大力緊縮貨幣政策到2023年底,可能害經濟進一步放緩。

房利美將美國2022年實質GDP,下修0.2個百分點到2.1%。該房貸龍頭解釋,即便利率走高且俄烏戰爭的衝擊持久不散,近期內充沛的需求仍可支撐經濟,此外就業市場職缺創新高,也能讓經濟展現韌性。

至於2023年GDP成長率預測,房利美從2.2%大砍到負0.1%,換句話說美國經濟明年下半將溫和衰退。房利美對明年經濟的展望,正好呼應其2024年就業市場預測,美國失業率料在該年觸頂達6%。

美國3月消費者物價指數(CPI)年漲8.5%續創40年新高,房利美預測通膨已在上月達到高峰,未來料因基期效應、能源價格平穩、汽車及其他耐久財價格下跌而降溫。

不過美國通膨率依然維持高檔,房利美預估今年第4季平均值為5.5%。而Fed偏好的通膨指標─核心個人消費支出(PCE)物價指數,房利美預測年底來到年增率4.3%,明年底進一步降到2.8%。2月核心PCE物價指數年增5.4%,創近39年新高。

房利美首席經濟學家鄧肯(Doug Duncan)指出:「今年我們仍會看到多項因素驅動經濟成長,但基於抑制通膨的必要性,加上參考其他經濟指標,例如近來公債殖利率曲線倒掛,促使我們大幅調降明年經濟成長預期。」

鄧肯表示,儘管美國就業市場依舊緊俏,企業仍有重建庫存需求,但隨著財政刺激效應遞減,貨幣政策緊縮,這些正面影響將式微。

鄧肯提到,從歷史經驗來看,經濟要成功導向「軟著陸」,必須是預防性緊縮貨幣,而非被動回應,這正是房利美調整明年美國經濟展望,預測將溫和衰退的原因。


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