3月升息 美公債殖利率飆

美國聯準會(Fed)主席鮑爾26日證實3月將開始升息,刺激美國公債殖利率飆高,10年期美債殖利率盤中升破1.85%大關,2年期美債殖利率創下2020年3月以來最大單日升幅。

聯準會鷹派言論一出,美國2年期公債殖利率彈升14個基點,至1.15%,創下2020年3月疫情引爆全球金融動盪以來最大單日升幅。10年期美債殖利率躍升8個基點,最高來到1.86%,30年期美債殖利率上揚5個基點,升至2.18%。

鑑於美國通膨率節節走高,市場預期聯準會將緊縮貨幣,2022年開春以來,美債殖利率便大幅走揚。相較之下,美國指標10年期公債殖利率在2021年底時僅1.51%。美國去年12月消費者物價指數(CPI)年增7%,創下近40年新高紀錄。

聯準會26日在貨幣政策會議會後聲明表示,聯準會準備在「不久後」宣布升息,而鮑爾在會後記者會清楚表示,「委員會有意在3月例會調升利率。」換言之,這將是美國自2018年以來首度升息。

儘管聯準會的緊縮計畫並未出乎市場意料,但鮑爾在受訪時並未排除接下來每次例會皆升息的可能性,債券市場開始反映聯準會可能加速緊縮貨幣的風險。鮑爾亦表示,聯準會擁有升息的空間,且不致於衝擊勞動市場。

在此同時,市場預期聯準會將加快升息腳步。交易員現在押注聯準會在2022年底前可能升息5次,高於本次例會召開前預期的4次。

聯準會立場逐漸轉向鷹派,造成近來全球金融市場激烈震盪。Comerica財富管理公司投資長林區(John Lynch)指出,清楚的升息時程和幅度,以及縮表的程度,應能穩定市場。鑑於全球周期性復甦和定價壓力較緩和,若是任由正常市場力量運作,美國公債殖利率曲線將會逐漸陡峭。

風險意識增 美小型股遭拋售

聯準會(Fed)3月開始升息,並加快升息步伐以抑制通膨,降低投資人風險胃納。近期從科技股到加密通貨等投機性金融資產賣壓湧現,沒獲利能力的小型股更因為投資人失去興趣而跌幅最慘重。

以小型股為主的羅素2000指數,去年11月8日以2,442.74點創新高紀錄後就急速拉回,今年1月21日跌破2,000點大關,26日收1,976.46點。期間累跌幅度近20%。因為其成份股大多為低股息,和沒獲利的企業所占比例高而被投資人拋售。

投行傑富瑞(Jefferies)分析,在2021年,羅素2000成份股有高達31%企業沒獲利能力。相較之下,以大型股為主的羅素1000指數,沒獲利能力的企業占比僅5.7%。

即使羅素1000指數1月3日收2,660.78點創新高後急速下跌,但跌幅不到羅素2000指數的一半。

傑富瑞策略師德桑蒂斯(Steven DeSanctis)說:「沒獲利的企業是風險性最高的股票。在聯準會升息的情況下,這些股票的表現通常是極糟糕。」

他指出在羅素2000指數的成份股裡,沒有獲利的企業股價在今年不但會進一步下跌,而且下跌幅度會比羅素2000指數的跌幅還要大。

因各種跡象顯示,Fed可能最快就在3月升息,從而改變了投資人對股市走勢的評估,尤其對沒有獲利能力的企業股票不斷失去興趣。

據FactSet資料,過去12個月裡出現淨虧損的小型股,包括線上時尚公司Stitch Fix、美妝用品商露華濃、連鎖藥店來德愛Rite Aid和生物製藥商Cytokinetics。

其中Stitch Fix股價自1月初到24日止已累跌14%。露華濃同期間累跌17%。來德愛與Cytokinetics更各自重挫25%和31%。