期貨論壇》做大市場 期貨迎New Futures

臺灣期貨交易所與工商時報主辦「New Futures」期貨學術與實務交流研討會,14日在喜來登飯店盛大舉行。臺灣期交所總經理黃炳鈞指出,期貨市場近幾年持續成長,今年交易量再創新高,且商品日益多元化,他期待在業者共同努力之下,明、後年期貨交易量能突破4億口。

黃炳鈞指出,今年截至12月13日止,台灣期貨交易量已達3億7,770口,日均量163萬5,000多口,較去年成長17.34%,個股期貨今年交易量成長快速,截至11月底,日均量是31萬3,468口,較去年日均量10萬多口,大幅成長197%。

黃炳鈞指出,由於台灣期貨交易人約有一半為自然人,且新開戶數有不少為年輕人,為便利小額交易人參與,滿足市場需求,期交所今年新商品以小型化為設計方向。

今年自2月1日起,期交所降低加掛小型契約門檻,自500元降至300元,今年共掛牌台積電等10檔小型股票期貨,加上原已掛牌交易9檔,已有19檔股票期貨小型契約掛牌交易,小型個股期貨成交量同樣快速成長,截至11月底日均量為10,812口,較109年日均量2,056口大幅成長426%。

《期貨與選擇權學刊》總編輯、師範大學管理學院教授蔡蒔銓則指出,小型及微型合約已逐漸成為全球主流,主要是標的指數上漲,使得商品契約價值提高,保證金門檻降低、操作靈活、交易/避險策略將更為精準,而年輕的散戶參與度也會提高。

他指出,台灣早在1998年推出台指期貨,2001年推出小型台指期貨,合約規模為標準合約的1/4。2020年小型台指期貨日均量達24.5萬口,超越台指期貨成為最活絡的期貨契約。

2016年加掛小型股票期貨,合約規模為標準合約的1/20,目前有19檔小型股票期貨。2021年推出小型電子期貨與小型金融期貨,合約規模分別為標準合約的1/8與1/4。在散戶參與金融活動日益踴躍下,他預期會有更多新商品問市,永續、氣候及碳權、加密貨幣等方向可以注意。

工商時報社長陳國瑋表示,自2019年創辦「New Futures」期貨學術與實務交流研討會以來,與國內金融相關指標大專院校展開密切合作,成功結合學術研究能量與市場實務經驗,讓「New Futures」成為跨界交流平台。

此次「2021期貨與選擇權論文徵集活動」,共徵集期貨、選擇權、衍生性商品(含法律規範與制度)相關,涵蓋AI應用、交易策略、ESG指標等,協助期貨市場發展理論、實證、或應用等學術論文,深受產、官、學界肯定。

台灣期貨商品 拚走向國際

新冠肺炎疫情使市場交易及避險需求大增,連帶推升全球期貨交易量,臺灣期貨交易所總經理黃炳鈞、玉山金控科技長張智星、元大投信董事長劉宗聖、師範大學管理學院教授蔡蒔銓期許,台灣期貨商品再創新,在國際市場嶄露頭角。

2021 New Futures期貨學術與實務交流研討會主題座談,以「數位時代下全球衍生性商品市場的機會與挑戰」為題,與談人把脈未來新趨勢。

座談主持人工商時報社長陳國瑋問:如何結合自身特點,或採取相關精進措施,提高國際競爭力?

黃炳鈞答:國內期貨市場近幾年持續成長,今年交易量再創新高,且商品日益多元化,今年截至12月13日止,台灣期貨交易量已達3億7,770口,日均量163萬5,000多口,較去年成長17.34%,而交易量成長最大的商品是個股期貨,截至11月底,日均量是31萬3,468口,較去年日均量10萬多口,大幅成長197%。

由於台灣期貨交易人約有一半為自然人,且新開戶數有不少為年輕人,為便利小額交易人參與,滿足市場需求,期交所今年新商品以小型化為設計方向。小型個股期貨至11月底,日均量為10,812口,較109年日均量2,056口大幅成長426%。

期交所規畫2022年推出雙周選擇權,且將評估ESG指數期貨商品化,並爭取夜盤商品的增加,如ETF、個股期貨等,期待能帶動台灣期貨市場再創新紀元。

陳問:從資產管理的角度來看,台灣期貨市場未來還有哪些發展空間?

劉宗聖答:夜盤讓交易Round the Clock(全天候),而如個股期貨更可往區域推展,成Round the region(全區域);以聞名世界的台積電來說,若要在其他地區掛牌,會有ADR、DR的問題,但如果藉由規格化、定型化的期貨契約,就會比較單純,讓交易走出台灣市場,做到區域的串接。在資產配置、產品設計上,則可以與投信、證券等做更多的連結,產生更高度的應用。

隨年輕人的進軍市場,還是提出呼籲,希望「先求不傷身體、再求療效」,運用數位化投資元件的同時,多協助年輕人進入市場,能藉期貨多元功能和應用,多所發揮。

陳問:除了AI發展如火如荼,近期又有元宇宙加入,應如何看待未來數位時代金融市場的發展?

張智星答:我用教授的觀點來回答,不要忽視年輕人的力量。因為未來就是他們主掌的世界,知道年輕人在想什麼,就知道未來經濟的發展。另外,這個市場的價格有時並沒有效率,只有當全部都是AI時,才會有效率。當大家都用電腦程式、協助配置所有資產,可以很有效率地知道價格的變動,分配也能較平均些,因此可降低貧富不均,也不需每天盯盤,或受情緒影響。

陳問:數位投資服務的發展,對投資人的影響,以及對市場帶來的機會與挑戰?

蔡蒔銓答:以羅賓漢(Robin Hood)為例,該公司是一家主要業務為交易經紀的金融科技公司,首創「無最低帳戶餘額限制」且「不向用戶收取交易手續佣金」的金融服務APP,吸引大批散戶開戶。

數位投資服務的發展,帶來散戶熱潮,對金融業是一商機,但也帶來挑戰,對金融管理者更是一大挑戰,宜密切關注。