印度進入升息循環 定期定額搶反彈契機

印度意外啟動升息,5月以來股市面臨劇烈修正,根據國際機構預估,今年將有1.2個百分點升息幅度,6~10月可能再升息,因實質經濟數據強勁,升息收緊資金不至於衝擊復甦腳步,Sensex指數已快速回檔至前波3月7日低點的52,842點,近日出現反彈,若國際股市止穩反彈,有機會醞釀更大的反彈空間。

印度央行無預警調升政策利率,市場預期6月、8月、10月都可能各升息2碼(1碼是0.25個百分點),全年升息幅度將達1.2個百分點。瀚亞印度基金經理人林庭樟表示,4月通膨率再攀至7.79%,主要由食品、燃料與化肥等價格飆升帶動,躉售物價指數(WPI)上升幅度更高過印度消費物價指數(CPI),大宗物資的上漲將對企業獲利進一步帶來壓力。

至4月底止,印度外部流動性估計仍有7.8兆盧比,在此環境下,RBI得以一邊維持寬鬆環境,一邊升息收回過多流動性。印度除謹慎對抗通膨怪獸,實際上經濟成長數據仍給力。

林庭樟指出,4月信貸增長自谷底翻揚、GST稅收金額創新高,製造業採購經理人指數(PMI)接近歷史新高,各項高頻經濟數據改善,顯示復甦仍在軌道上。從資金面來看,雖然印度股市遭到外資賣超,但當地國內共同基金已連續第14個月買超,內資買盤仍強勢。

產業布局方面,看好私人銀行及印度本土業務為主的金融類股,將在升息趨勢下,將受惠於放款利差收益,股價表現可期。另看好民生必需品消費產業與個股,也將持續受惠於經濟復甦及成長動能。

林庭樟分析,印度股市近期因通膨預警與預防性升息而下跌,但相信強勁經濟動能,將是股價修正後持續向上的動能。目前全球持續觀望聯準會政策是否對通膨抑制能起效用,也是印度反彈的觀察指標之一。

根據瀚亞投資與ICICI保誠資產管理提供的印度溫度計指數來看,目前最新數據為117.7,隨著近月急速修正而下滑,投資建議仍維持「股債平衡配置」。瀚亞投資認為,升息對股債市場皆帶來壓力,股市在升息階段難免波動較大,但看好長線向上趨勢與成長動能仍強勁,建議採取定期定額布局。

瀚亞印度溫度計指數是根據印度市場中多項投資指標設立評價模型,並依據最終數據劃將投資建議分為「積極加碼股票、加碼股票部位、股債均衡配置、加碼債券部位,跟股票落袋為安」等區間。


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