新興市場 迎估值修復行情

英國硬脫歐危機解除,新興市場也可望雨露均霑,投信法人表示美國聯準會(Fed)暫緩升息,使得新興市場通膨壓力減輕,並增加匯率及利率的穩定度,使得資金流出壓力減緩,金融風險由發散轉為收斂,顯示政府政策有助於市場底部支撐力道,預料這波資金回流將有助於新興市場的表現。

凱基新興市場中小基金經理人黃廷偉表示,近期全球市場利空遞減,估值面轉佳也有利於新興市場的資金回流,加上近來中美貿易戰緩解,美元短期無避險需求,使得新興市場貨幣貶值壓力降低,且美國Fed放緩升息節奏,新興市場風險資產具有估值修復行情。

新興亞洲近期出現資金回流,黃廷偉認為,目前新興市場通膨率處於持平或低於目標水準,此為新興亞洲國家貨幣決策留下空間,影響新興亞洲國家貨幣政策立場可能由偏緊轉為中性。

其中,印度今年2月意外降息1碼,大陸政府也放寬信用政策以示貨幣政策立場的支持,再加上印度、印尼及菲律賓今年將都有總統及國會選舉不排除提出政策刺激景氣的可能。

摩根多重收益型產品經理陳若梅指出,中美貿易協商持續正面發展,使得投資人觀察重點轉向經濟基本面,受到中美關係好轉和美元匯價回落激勵,全球新興市場基金今年來周周強吸金,在上周仍逆勢吸金逾5億美元的挹注下,全年累計淨流入高達231億美元,幾乎是美股和歐股基金今年來分別累計淨流出的金額。

陳若梅表示,以新興市場區域而論,亞洲國家普遍體質良好,如新加坡、台灣、泰國的經常帳盈餘佔GDP比重都超過一成,即便是有最大美元資金需求的印度、印尼與馬來西亞,其經常帳與外匯儲備亦較2013年改善,搭配三國央行均已啟動升息維穩匯率與穩定通膨,整體防禦能力大有增進,自然相對吸引國際資金偏好。

富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人周國剛表示,大陸官方今年來寬鬆政策利多頻率與力道都明顯加大,尤其觀察兩會政府工作報告提出之財政與貨幣刺激計畫,相較過往側重於大規模基礎建設與信貸投放、高槓桿的房地產業與國營企業大幅受惠,本次政策側重振興民營部門,也較能保有資本的有效性與維繫金融穩定,有助大陸維持成長動能。

評估大陸經濟於本季觸底後、止穩微幅回升的機率偏高,化解市場對於大陸可能陷入硬著陸的擔憂,搭配企業獲利動能優勢,看好陸港股市中長期行情走勢。

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