基金及ETF狂飆 ESG資產泡沫風險升高

在全球永續意識抬頭下,重視環境、社會與企業治理(ESG)議題的投資成為金融市場顯學,不過國際清算銀行(BIS)警告,ESG資產市場價格泡沫的風險逐漸上揚。

限制全球暖化與對抗不平等的急迫性上升,使得ESG投資在近幾年呈現爆炸性成長。有數據顯示,ESG資產已經高達35兆美元,約占銀行與投資基金專業管理資產的逾三分之一。

若只看ESG或社會責任投資(SRI)共同基金與指數股票型基金(ETF),成長速度更為驚人,呈現10倍成長,金額約達2兆美元。潔淨能源和電動車類股,以及綠色債券等資產近幾年價格狂飆,便是最好的證明。

有「央行的央行」之稱的國際清算銀行在最新季度報告指出,跡象顯示,ESG資產的估值可能被高估。國際清算銀行貨幣暨經濟事務部門主管波里歐(Claudio Borio),稱此為「綠色泡沫風險」。

國際清算銀行表示,ESG共同基金與ETF急速膨漲,與2008年全球金融危機爆發之前,部分抵押貸款債券市場的情況相似。

雖然2021年的價格走勢已略有緩和,但市場仍不乏激漲案例,例如電動車大廠特斯拉(Tesla)2020年股價暴漲750%,過去10年來股價狂飆16,000%。

波里歐表示,主管機關必須意識到投資人需求迅速轉變的潛在風險,將其與2000年代初期的網路泡沫,和1800年代的鐵路投資熱潮相比較。

國際清算銀行亦提到ESG投資廣泛討論的議題,例如「漂綠」(greenwashing),像是基金公司誇大ESG的社會利益,或是對缺點含糊其辭。有限的揭露規定和缺乏標準化,亦可能對ESG投資人構成風險。

就現階段而言,主管機關可以稍微寬心的是,大部分的曝險都是在股市,後者的系統關聯性較低。

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