巴菲特青睞 美銀行股看好

進入2019年,預期市場仍將快速波動,希望能在紛亂中找出大致投資方向的投資人,不妨參考股神巴菲特的投資動向。宏利美國銀行機會基金經理人鄧盛銘指出,巴菲特的投資公司柏克夏海瑟威在2018年第三季買進相當多美國銀行股,2019年2月下旬公布其第四季前15大持股中,銀行股仍不在少數;依據巴菲特長期持股的投資風格,顯示美國銀行股具有空間可期的投資價值。

巴菲特在2018年第三季買進相當多美國銀行股,除加碼美國銀行(Bank of America)近60億美元,還新增摩根大通(JPMorgan Chase)40億美元持股,單季對銀行股總計買超逾130億美元。

鄧盛銘指出,依據巴菲特經營的柏克夏公司的申報資料,2018年第三季銀行股持股市值占總持股市值比重逾4成,和標普500指數銀行類股的權重約14%相比,幾乎是3倍,顯示巴菲特看好銀行股。而甫於今年2月下旬公布的波克夏2018第四季前15大持股,銀行股亦仍不在少數。

鄧盛銘認為,由於受到金融監管機構監督,銀行業營運較其他產業穩健,股息率也有令人欣喜的表現。截至去年底止,美國標普綜合1500銀行分類指數(S&P Composite 1500 Banks)的股息率達2.63%,優於標普500指數10年平均股息率2%。

美國寬鬆的監管環境也對銀行股有利。2017年12月,美國通過30多年來最大規模的稅改計畫《減稅與就業法案》,法案規定美國企業所得稅率將從35%降到21%。受到淨營業收入上漲和較低的實際稅率影響,2018年第三季,美國商業銀行和儲蓄機構淨利為620億美元,較2017年增加了140億美元,成長幅度達到29.2%。

鄧盛銘強調,美國經濟表現溫和成長,有利銀行股未來表現,且根據研究顯示,過去十年以來,美國銀行股第二季、第三季大多表現強勢,約有4~5%的回報;若以價值投資的角度來看,鄧盛銘認為,依據巴菲特的價值投資風格,著眼於股價/估值相對較低,美國銀行股成為其投資標的顯然亦具有相似特性。

美國今年預期已進入升息的末升段,鄧盛銘指出,從美國1994年底、1999年底、2006年3月等三次升息循環末段的歷史經驗來看,在升息末段無論投資美國1500銀行分類指數或標普500銀行指數,投資一年半後都是正報酬,平均漲幅分別都超過15%,顯示最近三次升息循環末段,美國銀行類股表現仍然強勁。

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