價值型當道 REITs補漲行情看好

隨著疫苗開發疫情可望好轉,全球景氣將持續走向復甦,觀察全球就業市場復甦速度雖緩和,2020年表現不佳的REITs,近期有不一樣的走勢,展開落後補漲行情,法人表示,製造業、房市強勁復甦,在積極財政、寬鬆貨幣與疫苗普及下,預期Q2以後全球經濟復甦也將加速成長,通膨題材將有利推升REITs租金和資產價值的成長。

元大全球不動產證券化基金研究團隊表示,目前全球REITs殖利率仍有3.8%,受疫情影響的部分行業(如零售、辦公室等)在去年暫停股利發放,預期今年將恢復股利配發政策,也是REITs市場的利多;今年是疫後經濟復甦站穩腳步的一年,REITs從疫情受害股走向疫苗受惠股的趨勢已確立。

元大全球不動產證券化基金研究團隊也說,就區域配置來說,較看好疫苗施打速度較快的國家,經濟恢復增速較全面且穩健,也能帶動企業加大股東回饋等計畫,因此較看好美國、英國、日本和香港的表現。至於看好產業,則更看重受惠疫苗普及的景氣連動高、經濟正常化的題材,如零售、辦公室和飯店等,以及長期成長趨勢、獲利穩健成長的工業和特殊型行業。 北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,今年資金明顯轉進價值型產業,目前美國REITs股利率水準3.2%與公債利差高達160基本點,遠高於歷史平均130基本點,也大幅優於美股股利率水準,但股價卻大幅落後科技股,可望吸引長線價值型資金進駐。

李文孝說,在通膨壓力升溫下,REITs主要收入為不動產租金,股息收益較穩定,一般配息也會來得較高,相對具保值力,此外,幾乎所有商業租賃契約都有防通貨膨脹的條款,租金會隨著高通膨而增加。

根據統計,北美REITs次產業股利率來看,零售業、多元以及醫療類的股利率都逾4%,因此,李文孝表示,有很多投資人會利用 REITs 的特性來做為生活中固定現金流的收入,REITs為絕佳的抗通膨資產。

野村全球不動產證券化基金經理人李雅婷表示,隨著疫苗推出和生活恢復某種常態,大部分不動產公司對前景抱持樂觀期待,市場預估2022年淨營業收入成長率可達到3%,含旅宿業的淨營業收入成長率則可達5%,反映了對疫情後消費者重返商務和休閒旅行的樂觀預期,但在家工作的大趨勢仍將對不動產業產生持續影響,未來投資REITs關注重點在於獲利成長潛力、物業品質與評價水準。


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