信用穩健 金融債表現可期

根據美銀美林統計,美國IG債券基金和ETF加速流入,顯示信用債市場信心回升,近一個月相關指數跟著漲,其中金融次順位債指數月漲幅近2.7%,在投資級債中表現居前,主要因金融業信用基本面相對其他產業穩健,且波動度低,具高信評的金融業投資等級債,對尋求穩健資金更具吸引力,表現值得持續關注。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,金融業基本面相對穩健,根據外資券商統計,目前銀行平均的一級資本比率(CET1)仍有14~15%,明顯高於監管單位要求的10%,且壓力測試顯示,即使假設收益下降50%,銀行仍將產生足夠的預撥備利潤,吸收潛在的風險成本增加,在各國央行聯同銀行提早準備下,疫情對金融業衝擊可控,信貸基本面也仍優於其他產業。

銀行業歷年平均一級資本比率

金融次順位債多屬投資等級,殖利率水準明顯高於主要投資等級債。徐建華強調,過去面對重大利空時,如2015年油價大跌、2019年中美貿易戰,及今年肺炎疫情襲擊,金融債表現都較股市明顯抗跌,當前適度配置,有助強化投資組合抗震力。

安本標準360多重資產收益基金經理人劉向晴指出,肺疫情漸獲控,各國政府貨幣加財政政策顯現正向,及美國10年期公債殖利率緩慢提升,顯示資本市場持續趨穩。預期成熟市場逐步重啟經濟,風險性資產將有較佳反應,但疫情仍具不確定性,且中美貿易摩擦再浮現,操作上仍宜保持謹慎態度。

台新中國政策金融債5年期以上ETF基金經理人高依暄認為,肺炎衝擊及全球資金寬鬆,大陸為減緩內外經濟壓力,持續透過降息降準政策增加市場流動性,有助金融債表現。且因金融市場進一步加大對外開放,信用評級加快開放,惠譽和標普均已獲准進入銀行間債市開展債券評級業務,透明度提升長期走勢看好。