聯準會下猛藥 美歐股市樂透

美國就業市場在新冠疫情影響下大規模停擺,嚴峻情勢逼迫美國聯準會再下猛藥,推出2.3兆美元的救市計畫應戰,此舉吸引國際資金上周順勢回補。

根據最新統計,美股基金一舉以143.71億美元的資金淨流入,連兩周穩坐全球股票吸金王寶座,單周強吸金也改寫近16周以來最大量;同樣受這波疫情衝擊的歐股基金也雨露均霑,連兩周流入9億美元,亦同創今年以來的最大單周吸金。

相較於歐美成熟股市近期資金動能轉強,新興市場則各自表現,並且出現資金輪轉的狀況。其中原先已連六周失血的新興歐非中東基金,上周轉流入1.71億美元,為近12周來最大單周流入;拉丁美洲基金資金動能也由賣轉買,轉流入1.01億美元;反觀一度連三周獲資金青睞的新興亞洲股票基金,上周轉流出5.14億美元。全球型新興市場基金更已連續八周遭到資金調節,上周再流出11.96億美元。

摩根投信環球市場策略師林雅慧指出,歷經這波調整後,股票估值下修不少,舉美股為例,過往兩年本益比多處於15年區間的頂端,但現階段已落在15年均值左右,未來企業獲利是否已充分反應衰退風險將是關鍵,這也是估值面可能失真的因素之一。

美股具有熊短牛長特色,過去三至四次熊市約維持一到兩年左右,牛市歷時約三到五年,甚至最近一次牛市達十年以上。因此,若為能承受未來三至六個月波動的長期投資人,可逐步留意美股及亞股,其中亞洲高息股受政策限制發放股利影響小於歐美,大陸A股則具風險分散效果,產業相對偏好科技及醫療保健等疫情過後結構改變受惠者。

富蘭克林證券投顧分析,聯準會擴大救市規模及範圍,OPEC+達成減產協議,近周跡象顯示部分地區疫情曲線開始出現平緩,預期各國政府將以非常謹慎且漸進式方式重啟經濟活動,經濟U型復甦機率高於V型復甦。所幸參考疫情較先獲得控制的大陸產能已恢復至正常水準的八成左右,4月將進一步加快,加上各國大規模救市政策陸續落實,有助緩解全球經濟及股市下檔風險。

近期新興市場資金動能相較成熟市場來得疲弱,但投信法人指出,歐美疫情似有趨緩跡象,加上聯準會加碼大規模寬鬆措施,削弱美元避險需求,亦緩解近期新興股市資金大幅流出的壓力,新興股匯見反彈。回顧2017年初及2018年底,當美元漲勢放緩後,均見到新興市場資金流向現轉折,進而帶動後續新興股匯的表現。

全球主要市場基金資金流向