前景未明 債券基金連39周吸金

歐美經濟前景持續不明朗,國際資金維持保守態度,向來被視為資金避風港的貨幣型基金,上周再獲439.95億美元進駐,金額改寫近八周以來之最大量。

此外,受到市場不確定性高影響,公債債券殖利率直直落,推升債市買盤居高不下,包含高收益債、新興債、投資級債、市政債、MBS、政府債在內的整體債券型基金已連續39周穩吸金。其中資金對投資級企業債格外情有獨鍾,單周淨流入進一步擴大至81.82億美元,連續吸金周數進入第37周。

摩根投信環球市場策略師林雅慧表示,美國9月ISM製造業指數僅47.8,已連續兩個月掉落50的景氣榮枯水準之下,非製造業指數也明顯低於市場預期,加上美國總統川普的通烏門、美國可能限制對大陸實體投資等負面消息困擾投資氣氛,市場擔憂衰退所引發的避險需求令美國10年期公債殖利率回降到1.6%以下。

林雅慧指出,月初密集的經濟數據與季初企業財報發布等消息恐令短線波動上揚,對於10月FOMC會議降息的預期機率已回升到80%以上;此外,歐元區、日本央行寬鬆傾向有增無減,新興市場在美國降息後貨幣政策空間大增,全球降息央行數量來到金融海嘯來高點,預期對未來一年的經濟動能將帶來相當助益,建議投資人可適時布局具優質收益的標的,以應對近期震盪行情。

投信法人分析指出,由於債券在投資組合中扮演提高防禦性的角色,尤其美國公債與股市呈負相關,在股市下跌時提供避險功能,在投資組合中仍應佔一定比例。倘若債券殖利率持續走低,固定收益的機會仍優於股票,相對看好投資等級債、美債及存續期間較長的債券,倘若經濟進一步放緩,則宜採取更加防守型的投資策略。

景氣增速放緩下,債券中相對投資等級企業債及證券化商品的看好度較高。凱基15年期以上美元投資等級精選公司債券ETF基金經理人陳建銘表示,投資等級債券因與風險性資產相關性低,當遇到市場震盪加劇時,可作為投資人的避險利器。

陳建銘認為,目前中美兩國皆針對貿易爭端欲重新釋出善意,市場也對於雙方恢復談判的期望高,加上近期的美國聯準會(Fed)降息一碼動作不如市場預期般的鴿派,預期擁有企業獲利佳及信用水準好的投資等級公司債表現空間較大,建議可側重投資產業較為分散、信用體質佳的投資等級公司債,有助於資本利得和息收表現。

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