遠洋線Q3旺季更旺 運價下修估落在Q4

為全球第四大貨櫃航中遠海控(601919.SH)曾在今年7月發布財務預測,受惠於運價走揚、美洲線換約效益,預估今年上半年歸母淨利為370.9億元,同比成長31.6倍。統一投顧認為,第三季遠洋線出現旺季更旺行情,第三季營運將更上層樓,第四季運價將季減一成,為正常季節性變動。

中遠海控今年第二季與客戶簽屬美洲線年度新約,在市場缺艙位狀況之下,美洲線年度新約換約漲幅逾100%,換約價格大幅提漲同步挹注中遠海控第二季獲利。

時序進入第三季度貨櫃航運遠洋線傳統旺季,在貨載需求方面,因應感恩節、聖誕節傳統購物節慶,第三季為傳統鋪貨旺季,而美國零售商因應解封後之購物需求提升將加大備貨力度,且研究部預期學生返校潮也將帶動商品銷量成長,再搭配目前美國零售商庫存位於近歷史低點,預估第三季美洲線貨載需求將呈現強勁成長態勢。

此外,全球第一大貨櫃航商馬士基也甫於8月3日上修2021年EBITDA預估值,由原估130~150億美元上修至180億~195億美元,上修主因為中國出口美國地區的貨量需求暢旺。同時,馬士基估計,第三季營運將優於第二季,第三季傳統旺季更旺。

市場關注第四季市場展望,統一投顧認為,第四季運價大幅修正可能性低,即便第四季步入淡季,但考量櫃位供給仍受限於運輸鏈缺工問題且船期延遲、跳港等狀況將使第四季櫃位供給持續受限,統一投顧預估第四季運價呈現季減一成的正常季節性變動,則推估第四季中遠海控獲利動能將維持高檔,預估中遠海控2021年營收3550.0億元人民幣,年增107.3%,稅後淨利808.0億元人民幣,年增713.9%,稅後EPS為6.59元。


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