是時候抄底陸互聯網類股?瑞銀這麼說

瑞銀證券A股策略分析師孟磊2日發表最新報告稱,中國政府近期強監管只針對特定行業,旨在促進可持續發展,而且監管思路有跡可循,互聯網行業監管或仍在途中。

他認為,這一輪互聯網監管是統籌協調式的,在時間上將至少持續至今年底,因此現在不應輕言「抄底」。在戰術性行業配置上,維持對於互聯網類股的「低配」。

路透報導,孟磊稱,雖然此次針對教育行業監管的嚴厲程度超出預期,但也並非毫無徵兆,實際上監管層也並未對企業上市地進行干預,而且政府對部分行業的監管並不意味著其對第三產業的支持力度有所減弱。

瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤在最新研究報告中也指出,推動可持續發展、社會穩定和訊息安全是中國政府近期收緊監管的主要動機,近期的監管收緊則反映了對此前監管缺位狀態的快速修復。

她在報告中稱,並不認為這一轉變會涉及整體經濟,預計中國政府會繼續支持數字化發展,鼓勵科技創新。

汪濤表示,很顯然政府希望維持或強化部分領域的公益屬性,譬如義務教育和基本醫療等,這意味著在這些領域政府作用會增強、資本市場的影響將降低。

她指出,此前中國政府對新經濟、新業態和新模式的發展採取包容態度,相關監管和規則缺乏或者比較寬鬆,這也推動了這些行業的蓬勃快速發展。近期的監管收緊則反映了對此前監管缺位狀態的快速修復。

此外,許多監管措施(例如針對影子信貸)或者監管原則(例如針對校外培訓)此前已經確定,不過中美貿易摩擦和新冠肺炎疫情的衝擊很可能推遲了這些措施和規定的推出和實施。


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