人行官媒:人民幣下半年看貶

為抑制人民幣升勢,人行自月初宣布上調外匯存款準備金率後,人民幣兌美元匯價已由6.35元的高點一路貶破6.4元。中國人民銀行旗下的金融時報15日撰文指出,隨著美國疫情受控、經濟復甦,美元中長期料有較大反彈的背景下,人民幣匯率面臨貶值壓力,預期下半年人民幣易貶難升。

路透報導,受美元指數走強影響,加上15日為外匯存款準備金交存日,以及北向資金淨流出、進一步收緊美元流動性等背景下,人民幣中間價、在岸價、離岸價15日全都走跌,貶回6.4元價位以上。中間價15日報6.4070元,較上個交易日大跌214個基點;在岸官價15日收報6.4021元,連續第三個交易日收跌。離岸價盤中最低更貶至6.41元區間,後回到6.4025元附近震盪。

金融時報文章指出,影響人民幣匯率是多方面的,其中美元升值風險將是最直接的一項。植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平分析,美國新一輪財政刺激有助拉動景氣,加上美國通膨壓力節節攀升、聯準會收緊貨幣政策箭在弦上,都增添美元大幅反彈升值的可能性。

連平表示,一旦美國啟動升息,反觀中國的貨幣政策很可能不會迅速跟進升息步伐,中美利差會進一步收窄,甚至可能會出現階段性的反向利差,都將推動美元進一步走強。在此背景下,分析師普遍認為,人民幣匯率已逼近貶值的轉捩點,下半年的貶值壓力將加劇。

此外,文章引述交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉分析,預期2021年中國經濟將是前高後低的走勢,而美國和全球可能是前低後高,下半年中美經濟增速差縮小或使人民幣匯率承壓。在此背景下,人民幣不會出現單邊上漲趨勢。

展望人民幣,民生銀行首席研究員溫彬認為,考慮到新興市場國家疫情反復仍需時日控制,中國出口優勢明顯,未來幾個月購匯需求釋放等背景下,人民幣仍有短線升值可能,但中長期仍將呈現溫和貶值。預計2021下半年,人民幣兌美元匯價將在6.3元~6.7元區間內雙向波動。

貨幣穩字當頭 人行等額續作2千億MLF

中國人民銀行15日宣布開展一年期中期借貸便利(MLF)操作人民幣(下同)2,000億元,對沖6月到期的同等規模MLF,中標利率亦連續15個月保持2.95%不變。從人行等額續作MLF,以及利率持平的操作來看,當前貨幣政策基調仍以「穩」字當頭。

第一財經報導,人行15日還進行100億元的7天期逆回購(附賣回)操作,同樣為等額續作,這也是人行連續第74個交易日維持百億元的逆回購操作,利率亦持平在2.2%。

報導援引東方金誠首席宏觀分析師王青表示,人行的MLF與逆回購操作規模與利率持平,都透露出人行「維穩」貨幣政策的訊號,也符合市場預期。王青解釋,從MLF操作規模來看,6月銀行通常面臨著半年末的監管指標考核壓力,因此6月MLF是否續作以及規模多寡,正是觀察人行貨幣政策態度的重要指標。

王青認為,6月MLF等額續作,主要源於當前市場中期利率在政策利率附近小幅波動,中長期流動性整體處於「不溢不缺」狀態,無需MLF加量或縮量操作進行調節。

王青指出,下半年隨著國際大宗商品生產國供給能力恢復,加上中國2021年全年的消費者物價指數(CPI)年增率仍將維持在3%以內,短期內MLF利率因物價而上調的可能性不大。

另有業內人士分析,6月人行維持等額操作,傳遞出資金緊平衡信號,再加上近期債市情緒較為謹慎,預期市場對於6月末的資金預期將更加謹慎。隨著MLF利率不變,業內普遍預計,6月份的1年期LPR(貸款市場報價利率)報價也將會保持不變。