陸7月M2成長、新增信貸低於預期

中國人民銀行11日公布7月份多項金融數據,其中新增人民幣信貸與社會融資規模的成長不如預期。機構分析,這代表官方已出手調節過熱的市場,下一步貨幣政策將出現邊際效應收緊,逐步回歸常態化。

路透報導,人行數據顯示,7月份廣義貨幣總計數(M2)年增率為10.7%,較6月增速減少0.4個百分點,遜於市場預期的11.1%。7月新增信貸降至人民幣(下同)9,927億元,為年內次低,且低於市場預估的1.2兆元。7月社會融資規模增量1.69兆元,低於市場預期的1.85兆元,比2019年同期多4,068億元。

大陸官方為提振經濟快速回溫,第二季以來更是加大貨幣政策力度。數據顯示,今年4~6月的社會融資規模增量單月都在3兆元以上,單月新增信貸也超過1兆元,足見官方寬鬆不遺餘力。但充沛的流動性也流向房市和股市,埋下泡沫化隱憂。

報導引述澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬指出,7月信貸擴張緩慢,反映了貨幣政策立場隨著金融風險上升已出現變化。另外,非銀行金融機構的貸款減少,表明決策者為遏制股票泡沫所做的努力。

方正證券首席固收分析師齊晟認為,細項來看,7月非銀行金融機構存款大幅增加,應是居民存款流入股市所致。目前經濟加速恢復,企業運作逐步上軌道,也讓貸款需求較為回落。展望未來,由於8、9月仍有大量地方債發行,社會融資增速很可能維持在13%以上的高點,預期第三季末社會融資才可能見頂回落。

德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩認為,7月份新增貸款與社會融資增量下降,和前幾個月需求不足的背景不同,目前反而是人行出手「壓供給」,也就是貨幣政策正在往回收。在此情況下,除非經濟數據顯著惡化,否則降準降息可能性極低。

人行貨幣政策委員會委員馬駿日前表示,當前貨幣政策逆週期調節力度已經不小,應該維持目前的力度,「沒有必要再加碼」。他並預計,2020年大陸經濟增速可維持在2%左右。