M2年增8.7% 創22個月新高

中國人民銀行16日公布2019年12月多項金融數據,其中廣義貨幣總計數(M2)年增8.7%,創下22個月新高。此外在人行調整統計口徑後,推升社會融資規模至2.1兆元,高於市場預期,較上年同期增加逾人民幣(下同)1,700億元。

分析認為,12月金融數據整體理想,顯示經濟融資需求有所改善,經濟企穩訊號趨於明朗。

人行數據顯示,2019年12月M2年增8.7%,分別較上月和2018年同期加快0.5和0.6個百分點,創2018年2月以來新高。此外狹義貨幣總計數(M1)也明顯加快,年增4.4%,分別比上月和上年同期高0.9和2.9個百分點。

M1、M2、大陸、經濟

2019年12月社會融資規模2.1兆元,高於市場預估1.7兆元的規模。2019年全年社融規模增量累計為25.58兆元,比2018年多3.08兆元。人行指出,2019年12月起,進一步完善社會融資規模統計,將國債和地方政府一般債券納入社會融資規模統計,與原有地方政府專項債券合併為政府債券指標。

此外,12月新增人民幣貸款1.14兆元,略低於市場預估的1.19兆元。

長城證券首席債券分析師吳金鐸表示,12月M1、M2增速明顯回升,居民和企業中長貸較去年同期大幅增加,顯示社會融資需求上升。

光大銀行金融市場部分析師周茂華表示,12月金融數據整體理想,經濟融資需求有所改善。從M2減M1、M1減M0「剪刀差」均收窄,顯示大陸金融對實體經濟扶持明顯改善。從居民與企業貸款年增率均增長看,內需有所改善。至於12月新增信貸回落主要是季節性因素,按往年經驗,12月並非銀行信貸投放大月。

對於12月社融增量超出預期,西南證券宏觀團隊認為,這種調整雖然對存量絕對規模影響很大,但對增速影響有限,貸款回升是主要驅動因素,而委託貸款、信託貸款和未承兌匯票組成的表外融資減少1,456億元,年減219億元,顯示實體經濟融資繼續改善,經濟企穩回升趨勢延續。

光大保德信基金首席宏觀債券分析師鄒強表示,更加值得注意的是M1出現顯著上行,說明企業流動性正在恢復,這是庫存周期的一個領先指標,側面佐證庫存周期企穩的觀點,也進一步驗證目前宏觀有所企穩的判斷。

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