人行降準後 再下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點

中國人民銀行6日宣布降準後,陸媒7日又引述消息指出,人行對支農、支小再貸款利率自2021年12月7日起下調0.25個百分點,下調後3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。

大陸證券時報引述消息報導。報導指出,這是時隔一年多人行再度下調支農、支小再貸款利率。2020年7月,人行下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點。

有觀點認為,支農、支小再貸款利率的下調並不能看作是政策利率「降息」。光大證券首席固定收益分析師張旭表示,人行政策利率體系由公開市場操作利率(短期政策利率)和MLF利率(中期政策利率)組成,再貸款、再貼現利率並非政策利率。

在當前的貨幣政策傳導機制中,人行主要通過中期借貸便利(MLF)、公開市場逆回購等政策利率釋放利率調控信號,並引導DR007等市場基準利率以政策利率為中樞運行,最終影響到貸款等金融產品的利率。

其中的MLF利率既是人行操作工具的利率,也是貨幣政策的操作目標,還是LPR的組成部分。因此,在觀察政策取向時首先應關注該利率是否出現了變化,而不是再貸款利率。