恒大事件對中國相關產業及陸股影響 富達國際這樣說

對於恒大事件負面影響,富達國際表示,該負面新聞將影響市場評價,就目前而言,市場已經消化大部分的不利消息,且投資人的情緒可能過度悲觀。

富達國際表示,以最近打擊澳門博弈產業的消息為例,此監管行動對賭場的實際影響並不大,而影響更多的是線上博弈遊戲執照的申請,儘管預計仍會存在進一步的波動,但在10月底完成公開諮詢前不太可能釋出進一步的消息,這與政府對其他產業所採取的行動較為不同。值得注意的是,近期許多遭到市場拋售的公司並未發佈讓人失望的半年營收成果,部分中國大型科技公司與美國的同業相比更具有吸引力,且美國科技業的本益比就遠高於中國科技業。

關於恒大事件對中國房地產商的影響,富達國際表示,他們不認為現在房地產商遇到的危機會擴散至其他的產業,例如銀行業。大部份的大型銀行均有較穩健的資本規劃及較分散的貸款來源。然而規模較小及較的在地銀行中,若有借款予在地的房地產商者就可能面臨較高的風險,因其整體的規模及專案數是有限的,因此這些小型銀行會較容易受到投資人的負面情緒影響,同時,部分保險公司其旗下的房地產部位也面臨到較多的壓力。目前仍有許多的消息持續釋出,因此情況仍可能隨時變動,仍不預期中國政府會出手援助,債務重整是一個較為可能的方式,但溝通的過程預期會花較長的時間。

至於中國的股票市場,富達國際表示,持續在等待貨幣政策的反轉點來臨,預期會看到一些政策的鬆綁,例如存款準備金比率下調。政策的不確定性也可能影響投資人的情緒。無可否認的是恒大近期一直致力於管理其債務對其營運所帶來的影響。今年上半年公司將其債務減少了1,450億元人民幣(224億美元)至5,720億元人民幣,並且在2021年剩下的幾個月內不再有境外債務到期的問題,關鍵的問題是恒大的去槓桿化發生的非常快速,以至於他影響了自身的流動性問題。因此,未來幾個月的觀察重點為私人借貸的再融資計畫,尤其是要考慮到境外市場的波動。