野村看毛利續增 聯發科法說前挑戰重回千金寶座

台積電(2330)調漲晶圓代工效應持續發酵,野村證券半導體產業分析師鄭明宗指出,台積電漲價有利聯發科(2454)調高產品售價,驅動營收、毛利率進一步擴張到2022年初,隨法說會即將於26日登場,聯發科股價有望先一步表現,外資圈對聯發科目標價最低期望是「重返千金寶座」,高標預期超越1,700元。

聯發科股價從6月以來,多數時間於850~1,000元之間整理,野村證券指出,由台積電調漲晶圓代工價格的成本驅動,聯發科產品單位售價勢必跟進調升,因而看好聯發科至2022年初的財務表現,連帶股價走勢可望提前炒熱法說行情。

鄭明宗對聯發科基本面研究之扎實,向來廣為客戶推崇,他雖賦予聯發科「中立」投資評等,然股價預期是千金級的1,030元,尤其需要留意的是:首先,因高價的天璣1100、1200晶片量能減少,外資對聯發科第四季營收季減5~10%已是共識,但野村看2022年第一季營收受惠於產能增加與漲價,將季增一成,比多數外資券商都要樂觀。

其次,因晶圓代工成本推升,聯發科4G、3G、2G系統級晶片(SOC)、物聯網(IoT)、運算與特殊應用晶片(ASIC)價格自本季起都將明顯調高,5G SOC與智慧機相關產品價格自2022年首季開始調漲,鄭明宗看好,聯發科毛利率從第三季的46%左右,第四季至2022年第一季將持續走升至47~48%,同樣比不少樂觀派外資更具信心。