越南產能上線 花旗環球喊買衣鞋雙雄

花旗環球證券指出,越南停工負面消息已反映在紡織製鞋指標股股價上;豐泰(9910)23日最新公告越南產能陸續復工,更是送來及時雨。看好台系大廠2022年的營收與獲利動能不容小覷,初評紡織製鞋指標股,以儒鴻(1476)為投資首選、推測合理股價777元,豐泰投資評等同為「買進」。

新冠肺炎疫情衝擊東南亞,導致越南生產基地封城停工,過去一段時間來持續困擾紡織製鞋族群指標股,摩根士丹利證券等外資時時緊盯最新變化,所幸,身為Nike供應鏈的製鞋大廠豐泰公告越南廠區逐步復工,有助化解市場負面情緒,同時,隨花旗環球等大型外資加入看多產業前景行列,儒鴻等指標股瞄準重新獲得國際資金關愛。

花旗環球證券定調,考量越南停工問題導致紡織製鞋族群第三季營運可能出現修正,市場預期已經下修,輔以疫苗接種率上升,促使經濟活動重新開放;另一方面,指標股從高點回檔以來,股價最大修正幅度曾達二成以上,目前報酬風險比看來更具吸引力。

花旗環球初評「買進」的儒鴻、豐泰,長期均掌握「運動休閒」的結構性商機,外資估算,二大指標股2020~2023年獲利年複合成長率高達26~27%。短期來看,紡織OEM廠因越南封城措施放鬆與疫苗接種率提高,營收反彈的幅度會比製鞋廠來得更強勁。

歸納外資圈對紡織製鞋族群領頭羊的觀點,儒鴻為各大外資異口同聲力挺的投資首選,摩根士丹利證券賦予888元股價預期為最高,隨後為美銀的779元與花旗環球的777元,若考量樂觀情境條件,大摩、花旗環球對儒鴻股價預期甚至上看1,100與930元。