會謹慎 楊金龍:若貿然升息處理高房價 付出成本遠大於效益

近期房價全面上漲,央行總裁楊金龍今參加中華民國住宅學會年會暨30周年慶祝大會,以「央行在健全房市方案中扮演的角色」為題進行演講;楊金龍表示,若貿然調升利息,單純以利率工具處理房價問題,將付出經濟成長大幅減緩的代價,付出成本將遠大於效益;因此,目前採取不動產貸款「選擇性信用管制措施」,實施期間可能會更長。

楊金龍認為,由於利率影響廣泛,須「大幅調升」才明顯影響房價,,若僅微幅調升政策利率,不僅無法達到房價顯著下修的效果,且可能帶來額外的失業;此外,調升利率實際上對奮力購屋的年輕人並無太大助益,主要贏家是高齡者與富有者。

因此,楊金龍指出,若貿然調升利率,恐不利經濟復甦,且進一步推升新台幣匯率,再加上選擇性信用管制措施同步實施,三種緊縮性的政策力道勢必過強;再者,國內長期低利率,與儲蓄過高、投資不足之總體經濟失衡,致市場資金充沛有關。在資金過剩情況下,調高利率恐再推升儲蓄及吸引資金流入,部分資金可能流入房市,將不利房市健全發展,這也是央行未來調整利率要考量的因素。

近期房價上漲是全國性,楊金龍明白指出,央行目前採取不動產貸款「選擇性信用管制措施」的實施期間可能會更長,且尚有精進調整空間,未來將持續滾動檢討,以促進金融穩定。

楊金龍引用IMF的說法,以利率處理資產價格是「大而無當」(blunt)的工具;1990年代初期的日本央行,以及2010至2014年間的瑞典央行,以升息對抗房價泡沫的失敗案例,應引以為鑑。

為提升不動產貸款規範措施執行成效,央行將強化其他配套措施,包括建置更廣泛不動產貸款統計,進行更深入分析,以作為未來決策參考;強化與金融機構進行溝通,讓其了解本行意向並落實規範,尤其是落實授信風險差別定價原則,勿削價競爭;派員實地金檢,督促銀行落實法規遵循(如2021年間已辦理55次專案金檢),以掌握銀行相關授信實務作業缺失,加強未來控管力道。

此外,央行會與金管會共同承擔促進金融穩定的責任,日後將加強與金管會合作。