《半導體》穩懋法說後 外資多正面看待

穩懋(3105)前3季業績表現亮眼,累計前3季稅後盈餘達51.93億元,超越去年全年獲利,每股盈餘為12.38元;穩懋預估,第4季合併營收將較第3季成長low-single digit(0%到5%),由於產品組合變化,單季毛利率預計降至high-thirties水準(36%到39%),穩懋法說會後,多家外資出具最新報告,亞系、日系、美系及港系外資正面看待穩懋,多給予穩懋「買進」評等,歐系外資及另一家美系外資則給予「中立」及「減碼」評等。

 穩懋第3季合併營收為65.66億元,季增9%,年成長3%,營業淨利為21.46億元,季增6%,年成長7%,單季營業淨利率為32.7%,稅後盈餘為19.67億元,季增19%,年增20%,創下單季歷史新高,單季每股盈餘為4.68元,創下單季歷史新高;累計前3季合併營收為186.85億元,年成長29%,營業毛利為81.69億元,年成長60%,合併毛利率為43.7%,年增8.4個百分點,營業淨利為61.18億元,年成長89%,營業淨利率為32.7%,年增10.4個百分點,稅後盈餘為51.93億元,年成長103%,已超越去年全年獲利,每股盈餘為12.38元。

 蘋果等品牌廠高階智慧型手機延後上市,讓穩懋第4季營收可望優於第3季,穩懋預估,第4季合併營收將較第3季成長low-single digit(0%到5%),由於產品組合變化,單季毛利率預計降至high-thirties水準(36%到39%)。

 穩懋法說會後,外資紛紛出具最新報告,多正面看待穩懋營運,其中亞系認為,穩懋第4季營收預估優於預期,顯示失去華為所造成的影響是可以控制的,而蘋果(5G和VCSEL應用增加),證明WinSemi擁有多樣化的客戶和技術領先地位,長期成長前景看好,重申「買入」評等,目標價為415元;美系外資正面看待穩懋營運,上調穩懋2020年/2021年/2022年每股盈餘預估6%/1%/1%,以反應穩懋因5G PA含量增加而實現更高的收入成長,較佳的產品組合提高更好的利潤率,維持「買進」及目標價385元不變;日系外資及港系外資則分別給予穩懋「優於大盤表現」及「買進」評等,目標價分別為380元及439元;至於歐系外資及另一家美系外資則相對保守,分別給予穩懋「中立」及「減碼」評等,目標價分別為315元及275元。