廖繼弘|台股中長期趨勢轉變下的操作策略

康和證券投資總監廖繼弘

股年線從2016年7月開始轉為上揚助漲,展開另波的中長多行情,在今年2月因大盤的9月KD值交叉向下修正,出現中長期轉弱調整走勢,指數接下來多次回測年線反彈,但都無法彈過2月的11,270高點,9月KD值在9月短暫交叉向上,10月馬上轉折交叉向下,指數大跌1,204點,以帶下影線的實體長黑線摜破年線、2年線、7,203低點和7,627低點延伸之中長期上升線,直接下探5年線支撐後始止跌反彈,9月KD值交叉向下開口放大,12月RSI跌破50以下,12月均線開始扣抵10,560點以上高指數走低,顯示台股中長期趨勢已出現轉空調整壓力。

華爾街日報在1990年後重新定義:股價跌幅超過20%即是「熊市」,以今年11,270高點拉回20%為9,016點來看,台股目前尚未進入熊市,不過當大盤的9月KD值向下修正、指數跌破年線,中長期趨勢漸有轉弱修正壓力,如仍守在中長期上升線上且12月RSI未跌落50,可能只是中長期轉弱調整走勢

如跌破中長期上升線支撐、年線也反轉向下助跌時,12月RSI跌落50以下,中長期趨勢轉空;如12月RSI跌破50彈不回,2年線也反轉向下助跌,則更加確認空頭市場來臨

隨著美中貿易戰火升高衝擊,聯準會持續升息,美元強勢及美債殖利率上升,國際資金從新興市場及亞股流出,國際股市今年陸續出現中長期趨勢上的轉變,陸股在3月,韓股、港股、部份東南亞股市、德股等在5月~9月,都相繼出現跌破年線、年線漸反轉向下,9月KD值向下修正的空頭訊號。

全球股市10月大跌後,日股和法股也出現中長期轉空壓力,美股雖表現相對強勢,但費城半導體指數也跌破年線和上升線,跌破2年線才止跌反彈,年線已反轉向下,道瓊指數、S&P500指數和NASDAQ指數都拉回年線附近(年線尚未反轉向下),9月KD值高檔收斂略轉折交叉向下的修正現象。

道氏理論中有句名言,中長期趨勢的轉變需要時間,一旦趨勢轉變了,會持續一段時間,如美股因聯準會貨幣寬鬆措施刺激,從金融海嘯低點止跌反彈後,在科技創新助攻(如FAANG),川普政府減稅利多,經濟和企業獲利成長下,S&P500指數創下多頭市場歷年最長紀錄。

反之如股市的中長期趨勢轉空調整,也會持續一段時間,有人形容股價轉空下跌時,有如高檔滑落的刀子,如在落地的過程中去抓,可能受傷不輕,如今年大漲後轉為大跌的被動元作等漲價概念股,在7月至10月從高點急跌7成多,就是最好例子。

台股櫃買指數和電子類股指數在9月領先進入空頭修正走勢,集中市場因10月股災衝擊,線型架構轉差,已進入上述第二階段調整走勢,接下來要觀察2年線是否也會有反轉向下壓力,2年線在12月還扣抵9,253低點,明年元月開始一路扣抵9,447點至11,000點間指數區,如大盤未能彈回萬點以上站穩,2年線多頭趨勢也會面臨轉變壓力。

大盤短期跌破緩升的5年線後抽腳反彈回20日線附近,月K線留402點下影線,9日KD值也脫離20以下低檔弱勢區,交叉向上且開口放大,指標和指數出現低檔正背離的短底現象,進入短期反彈循環,觀察指數能否突破20日線並扭轉趨勢向上、12日RSI彈回50以上。

如12日RDI彈不回50以上,那只是向20日線反彈修正的跌深反行情,如20日線向上、12日RSI彈上50以上,接著12周RSI也能彈回50以上,反彈力道才會較強勢,可能向季線、10,189低點反彈修正,更強勢則向10,500點頸線反彈修正,也就是說大盤在5年線至10,500點間震盪,進行以時間換取空間調整,這是最好的整理走勢。

大盤先看短中線跌深反彈行情,在11月24日直轄市長及縣市長選舉前,低檔有政策護盤支撐,5年線9,521點上下或可守穩反彈,但反彈力道和空間,還是要看美中貿易衝突發展、國際股市走勢強弱和外資多空態度而定,萬點至10,189低點間具較大壓力

股市操作要順勢而為,台股中長期趨勢偏空,需要時間調整,建議先以搶反彈因應,逢高減碼破線且基本面不佳弱勢股,逢低留意跌深、融資大幅減肥、第三季財佳的業績成長股及台積電等指標權值股


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