李秀利|歷經10月股災 投資慣性已改變

日盛投顧總經理李秀利

國際經濟情勢:

貿易戰歹戲拖棚!費城半導體指數10月自高點重挫19%,大波段則自1,464點回檔修正23.6%,拖累台股半導體族群,今年外資賣超張數冠亞軍即聯電及台積電。中興事件2.0版陰影籠罩,美國商務部以國家安全為由,宣佈將福建晉華列入出口管制實體清單

重量級權值股因外資調節又遭貿易戰干擾,留意近期低檔籌碼承接的力道,預料將與大盤的止跌息息相關,若60分K線封閉10月24日9,752點缺口或可望向上挑戰月線反壓,但前題須守穩9,400支撐,該點位已連續二日未再跌破初具短撐。11月選前若美、台股止跌,上市櫃公司基於產業展望佳而實施庫藏股且能發揮撐盤力道,建議該類股低檔暫勿追空

周一美股再度探低,憂11月底G20川習會未能緩解貿易緊張,美國將在 12月再度宣布對所有剩餘的中國進口美國產品加徵新的關稅,整個10月股災無法V型反彈的主要因素,除了多頭型態遭破壞的技術面因子外,市場恐慌情緒及賣超後提款的籌碼高度謹慎,且不輕易搶反彈,特別是重要科技股如尖牙股,重挫後亦尚未見逢低承接的買盤入市。英國擬課徵數字服務稅,亞馬遜及谷歌受影響。蘋果與臉書於本週公布財報,持續關注貿易保護主義對企業獲利的影響,臉書季報盈餘預估衰退5.7%。

美國期中選舉僅剩1周,股市仍受到美國升息、貿易戰和企業財報等不利因素衝擊,且市場避險情緒不減,美股未見選前期待的政策利多牛肉支撐,即使12月FED升息機率下降,股市表現仍相對弱勢。但短線A股可留意保險類股順應政策實施庫藏股的效益,避開房市相關、財報利空、受貿易戰影響外銷企業及高科技類股。

1030加權指數
1030加權指數

投資策略:

一般牛市轉熊市修正幅度20~30%,若11,270點修正三成以上,即7,889點失守、即確認台股處於熊市,目前還有不悲觀的人,認為即使十月沒有V型反轉,但期待台股循2015年的修正模式,當時10,014點修正28%至7,203點,亦尚未達轉熊市的三成幅度。加權指數費時近一年完成大箱型W底後,指數進入史上最長萬點行情!只是這次史上最長萬點行情已於十月月K連二黑後,正式劃下休止符,2016年以來的多頭慣性已終結。我們正在十月股災的歷史當下,多數個股年初預估的盈餘目標紛紛下修,再來將反映貿易戰導致的全球景氣動能減緩,企業還要承擔成本增加以及需求減弱的雙重考驗,部份電子指標股股價波段高低點修正幅度已逾7成!

除了電子產業的獲利展望趨於保守外,原先期待的傳產避風港,也隨著報價的波動,影響部份資金撤退,轉向更保守的低波動、低貝他(beta)股。目前破底後的反彈力道,漲勢有限,月K已回測5年線,若周三收月線時未能收腳留長下影線,則期待循2015年修正模式機率再度降低,留意技術面及籌碼面的持續整理。台灣景氣燈號已由綠燈轉為黃藍燈,領先指標與落後指標均較前期呈現走緩的趨勢,在國際股市持續修正、外資買盤尚未回歸、貿易戰未落幕及強勢美元等多重衝擊下,盤面搶短彈的測試力道減弱,籌碼因此轉向更安全的指標股,而非跌深的族群


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