林成蔭|生技產業走勢穩健 低檔有限

資深證券分析師林成蔭

盤勢分析:

全球金融市場籠罩在年初以來的樂觀情緒中,從美中貿易爭端終將簽署協議,到聯準會領導各國央行由鷹翻鴿,股市在信心面和資金面的加持下逐步墊高,是否可長可久,基本面能不能跟上為一大關鍵

從月初公布的製造業採購經理人指數(PMI)來觀察,仍待努力。先進國家除美國外,歐盟、日本的數值都已經跌破50的榮枯分界線,新興市場的金磚四國則是,中國持續低於50,印度、巴西、俄羅斯等仍在擴張中,呈現出不盡相同的「東山飄雨西山晴」特色,然因先進國家經濟體較為龐大,世界經濟發展力道疲弱

台灣受全球景氣強弱影響甚深。根據中經院數據,台灣今年2月經季節調整後之製造業採購經理人指數(PMI)為48.3%,雖小幅反彈,仍是連續 4 個月呈現緊縮,而未來六個月景氣狀況指數為42.9%,較前次數據增加8.0 個百分點,是連續 6 個月呈現緊縮,六大產業中,化學暨生技醫療、食品暨紡織產業指數處於擴張,其他如電子與光學等區塊仍在緊縮狀態。

其次,2月份的非製造業採購經理人指數(NMI)為47.8%,持續下滑且第2個月緊縮,而未來六個月景氣狀況指數為45.8%,即使較前一個數據彈升 9.1 個百分點,仍是連續 8 個月呈現緊縮,8個產業中,僅資訊暨通訊傳播與教育暨專業科學業樂觀,其他如金融保險等領域都相對保守

從技術面觀察,周一台灣加權指數在國際股市激勵下,一舉收上年線,由於10,500~11,270點為去年前三季實質套牢區,在景氣未止穩回升情況下,要實質且有效的突破並非易事,可能以來回震盪,個股表現方式行進。

0318加權指數
0318加權指數

操作建議:

今年最熱絡的市場陸股亦大幅震盪,由於傳出監管層要求部分券商檢查配資,也就是用借貸方式投資的風險,可以感受到急漲後,中國官方態度並未打壓,但轉趨謹慎,以避免2015年大崩盤慘劇重演,預期走勢由直線急漲可能將轉為盤堅,以月線為下檔支撐。

台股這次反彈電子表現搶眼,長期產業隱憂逐漸浮現。3月25日蘋果將舉行春季發表會,傳出可能會更新iPad、AirPods 2等產品線,但市場真正關注則是會否推出影音串流與新聞雜誌服務,業界巨擘Netflix(網飛)和媒體各界已經嚴陣以待,亦即蘋果當硬體只是載具,對台灣的蘋概股來說,表現將逐漸與本尊Apple脫鉤,因為iPhone賣得好不好,只是Apple的次要問題,卻是台灣供應鏈廠商的大問題

非電子股中,除了航太零件受波音事件微幅波及外,運動休閒、生技醫療等族群走勢穩健,尤其是生技股,在浩鼎和基亞事件時沉寂一段時間,隨著浩鼎案一審宣判無罪,整個產業持續維持業績成長,族群有恢復以往活絡的味道

今年以來,台灣生技醫療指數漲幅為12.79%,超越加權指數指數漲幅的8.07%;美國那斯達克生技指數NBI漲幅達17.86%(3月15日止),也較標普500指數漲幅12.59%突出,可看出本波攻勢,生物科技族群頗有指標股的氣勢,低檔有限


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