王博文|美中貿易進展正面 帶動短線樂觀氛圍

國票投顧總經理王博文

國際經濟情勢:

美中貿易新一輪談判有了正面發展,雙方趕在停火期限內會談,期待達成貿易進展,其間川普頻釋利多,乃至美國在3月5日正式公告延長休兵期間,增添了近期市場信心,後續將待3月底預定召開的峰會簽署協定結果。就資金面來看,3月FOMC升息預期降低,同時本週歐洲央行(ECB)會議可望推出寬鬆工具,加上元月中國人行降準注資、日本央行(BOJ)釋出寬鬆風向,讓資金面氛圍偏向樂觀,投資人有入市投資意願,並正向解讀各項訊息,支撐主要市場的表現。

美國方面,去年12月個人消費、1月個人所得不如預期,2月ISM製造業也持續滑落,顯示業者備貨信心依舊不足,推論應是受貿易戰、政府關門等因素影響,短線在關門因素解決後,後續數據應有望小幅反彈,惟從整體趨勢來看今年1Q GDP恐仍相對承壓。另一方面,1月FOMC會議紀要並未十分鴿派,聯準會(Fed)基於金融機構流動性考慮停止縮表,而非寬鬆考量,儘管不急於升息,但年內仍有升息可能,因此在資金熱潮過後,以及3月21日FOMC利率點陣圖公布後,擔憂基本面欠佳而官方仍執意升息的預期恐再升溫,或令市場心態轉趨保守。

歐洲方面,歐元區2月服務業PMI表現正向,且就業市場持續改善,同時1月零售銷售成長率表現優於預期,推論此應與法國黃背心運動衝擊緩和及英國脫歐前夕等因素造成需求回升有關。然而,2月製造業PMI降至榮枯線以下,反映需求仍疲,後市生產動能恐將隨之降溫。

至於英國方面,首相梅伊態度軟化,有意延後脫歐期限以降低硬脫歐風險,有助緩解總經的壓力,短期訊息面有利多方,惟不確定性依然存在

0306加權指數
0306加權指數

操作策略:

整體而言,近期美中貿易訊息正面、美股持穩高位,加上資金動能尚在,連帶國際股市表現仍強。

台股方面,現階段漲勢未歇,市場氛圍相對樂觀,惟目前隨著指數重返高檔,股價淨值比已不低,加以MSCI調升A股權重影響,後續或對鄰近國家造成資金排擠效應,且時序逐漸步入淡季,若3月中國兩會政策、川習會美中貿易協商結果未如預期,市場將回歸理性重新檢視評價面,因此推估後續將由去年年報與今年公司展望牽動盤面,建議可多留意高殖利率與業績展望題材個股。

推薦股方面,電子股建議以2月營收持續成長、新產品推出帶動營運向上或2019年展望佳個股為投資依據,短期營運展望樂觀的砷化鎵、Tape COF、通路、Hinge、IC設計及PCB等相關個股傳產股部份,風電族群看好中國與美國補貼優惠預期於2020年陸續到期,可望受到搶裝潮湧現的帶動。汽車族群受惠中國發改委擬在兩會前後推出汽車與家電下鄉政策題材,後續將有表現空間。紡織鞋材為今年能見度最高族群,因國際運動品牌如Gap、Nike與UA訂單展望仍佳,在終端市場復甦、庫存水位相對健康下,運動服飾及鞋類成長空間仍大,相關台廠營運獲利持續看增


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