王博文|短期資金仍有入市意願 美中貿易續為焦點

國票投顧總經理王博文

國際經濟:

美中貿易戰懸而未決,一度讓投資人憂慮重啟惡化,所幸美中貿易磋商持續進行,美國總統川普又鬆口或將放寬談判期限,在美中雙方均釋出和解信號下,增添了近期市場信心。此外,市場預期1月FOMC會議紀錄將釋出鴿派立場,有助使升息預期降溫,在資金面、訊息面等氛圍偏多下,預料短期資金仍有入市意願,惟美國朝野衝突難解、國際政經局勢不確定性猶存,仍將左右後續資金流向

美國部份,美中貿易談判偏向正面,川普表示貿易談判取得許多進展,而中國副總理劉鶴預定週四赴美進行高階會談,雙方談判節奏似見加快。另一方面,川普總統雖簽署最新支出法案以防止政府關門,卻同時宣布進入全國緊急狀態以尋求修建美墨邊界牆的資金,預料此後美國朝野將陷於憲法之爭,亦降低了市場上對後續政策推動的偏多預期。

歐洲方面,歐元區公布去年4Q GDP的修正值,確定該季度經濟增速創4年來新低,其中德國陷入停滯、義大利步入衰退,與此前PMI、歐委會預估的趨勢相當。另美欲調升進口車關稅,恐導致歐洲國家,尤其是德國製造業PMI繼續下探。政局方面,西班牙議會駁回2019年預算案,增加政府重啟大選的可能性,反映民族主義恐有令西班牙陷入分裂之虞,不利於歐元區總體形勢。此外,英國議會投票否決了工黨和蘇格蘭民族黨(SNP)脫歐日程延遲的建議,亦否決了首相May的新脫歐議案,加大市場對英國總體後市的擔憂。在上述政經局勢的影響下,市場對歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)的政策料將抱持更為寬鬆的期待,間接支撐美元指數匯價。

整體而言,美中貿易預期正面、美股漲勢未歇,加上資金動能仍在,現階段市場氛圍趨於樂觀,帶動近期國際股市普遍走揚

0220加權指數
0220加權指數

操作策略:

台股方面,開紅盤後在美股助威、外資買盤挹注下,順勢站穩萬點並來到波段新高,但考量此波漲勢已使多數個股評價升高,相對而言或使獲利了結壓力漸增,加以目前美中貿易談判仍是多空訊息多於實際進展,且英國脫歐進程與中國兩會等國際事件尚待觀察,預料台股上方空間恐仍相對有限,將以個股表現為主,可留意2月底MWC、月營收與季報題材

推薦股方面,電子股建議以1月營收有機會成長、新產品推出或2019年展望佳個股為投資依據,短期營運展望樂觀的通路、連接器、Hinge、IC設計及PCB等相關個股可為參考標的。傳產股部份,中國與美國補貼優惠預期於2020年陸續到期,搶裝潮湧現,有助帶動風電族群表現。汽車方面考量中國發改委擬在兩會前後推出汽車與家電下鄉政策,目前市場早已反映中國車市利空,看好在資金行情與政策題材效應下可望轉強。

紡織鞋材部分為今年投資主軸,在中美貿易戰緩和氣氛延續下,相關個股有望追隨國際運動品牌如Gap、LuLulemon、Nike與UA漲勢而有表現空間。


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