王博文|短線氛圍好轉 大廠法說為後續焦點

國票投顧總經理王博文

國際經濟情勢:

近日受到中國人行上周五降準、聯準會(Fed)主席鮑威爾鴿派言論,以及美中代表本週起在北京進行G20川習會後的首次經貿磋商,市場氛圍有所改善,加上川普總統推文表示進展順利,全球兩大經濟體可望達成協議的樂觀期待升溫,激勵國際股市普遍反彈。然而,本月起歐洲央行(ECB) 停作寬鬆,且去年12月Fed升息的乘數效果漸增,預料市場資金退潮現象將日益明顯,連帶中長線資金將趨向緊縮,恐不利股市的正向發展。

美國方面,去年12月美國非農報告質量兼具,企業活動及就業指數維持高位,代表消費仍在擴張、經濟尚稱穩健,但ISM非製造業/製造業指數皆不甚理想,且時序來到旺季末端,企業活動有所降溫,復有貿易戰等問題壓抑,連帶經濟有放緩現象。至於市場關注的美中貿易談判,因期間意外延長、美方官員釋出正面消息,促使市場抱以期待,惟實質成果仍待確認,加以目前美國政府停擺危機能否因川普聚焦美墨邊境牆的全國演說而有所轉圜,以及即將公布的FOMC會議紀要中票委們決意轉緊的政策邏輯,恐將再次挑起投資人的敏感神經。

歐洲部份,近期所公布之經濟數據仍表現疲弱,去年12月製造業採購經理人指數(PMI)終值確定連續5個月下滑。基於總體形勢尚未轉危為安,ECB官員指出購債計劃(QE)仍在央行的政策工具箱中,但僅限於極端情況下使用,呼應此前ECB會議認為暫無重回寬鬆老路的立場。至於英國脫歐一事,2019年開年至今並未出現任何轉折,對此歐盟重申不會再次進行脫歐協商的立場,而英國議會將於1月14日至15日舉行脫歐協議的投票,此前仍存在無序脫歐的風險,若英國在此情況下脫歐後,恐有陷入「停滯性通貨膨脹」的可能

0109加權指數
0109加權指數

選股策略:

整體而言,近日美中貿易議題、美國政府停擺等國際政經事件影響依然持續,且資金面隨著Fed、ECB緊縮風向效果漸顯而倍受壓抑。

台股方面,現階段去年12月營收將陸續公布,在電子旺季不旺情況下,多數公司恐交出財報地雷,連帶將影響台股表現,本週除關注中美貿易會談細節、去年12月營收之外,多家重量級公司法說亦將陸續登場,可望釋出今年營運展望,投資人應密切留意財報優劣公司之股價表現,並輔以關注CES展題材,以作為選股操作的依據。

推薦股方面,建議以去年12月營收持續成長、2018第4季財報或2019年展望佳個股為投資參考,尤其1月10日大立光及1月17日台積電法說將是2019年1Q科技產業的風向球,可作為觀察電子族群表現主要依據。電子族群推薦標的建議短期營運展望樂觀的連接器、COF、MCU、網通、PCB、封測及晶圓代工等相關個股。

在傳產配置上,考量美國零售消費數據優於預期,美中貿易戰最大受惠族群鞋材紡織預期將續為傳產領導族群,至於腳踏車部分則將受惠E-Bike趨勢。此外,考量中美貿易戰轉單效應,高毛利率休閒車/機車未來成長可期,另新能源車市成長強勁,亦可期待後續表現


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