陳奕光|持續震盪整理 個股表現為主

第一金投顧董事長陳奕光

總經與市場分析:

國際股市近期持續受中美雙方博弈影響而動盪,日前川習會釋出90天的協商緩衝期、中國宣佈暫停課美國汽車進口關稅3個月及重新大買美國黃豆,但同時又有華為孟晚舟事件影響,此外歐元區12月綜合PMI為51.3,創49個月新低、美國12月製造業PMI初值降至53.9,明顯低於市場預估的55.1、中國11月工業生產和零售銷售增速放緩,雙雙低於市場預期,使得近期全球股市疲弱,尤其美股走勢震盪加劇,暴漲暴跌,近日三大指數再度破底。至於台股近期走勢則是相對抗跌,指數在月線附近量縮震盪整理,周三指數開高走高,終場上漲64.39點,以9,783.21點作收,12月以來外資再度賣超台股逾600億元,累計今年以來外資已賣超台股3,600餘億元,為歷史次高,僅次於金融海嘯時的4,950億元。

1219加權指數
1219加權指數

台股股市觀察重點:

(一)美國聯準會會議結果在周四凌晨公布,若無意外將是符合市場預估的升息一碼,但會後聲明則是大家更關注的重點。而房市數據疲軟、美債殖利率倒掛等暗示未來美國經濟成長走緩機率上升,預期聯準會升息步調的轉折點已經浮現,而目前市場也已將明年升息次數由3次下調2次。

(二)本月初美國3年和5年期公債殖利率已呈現2006年以來首次倒掛現象,雖然2年和10年期公債殖利率還未產生倒掛,但利差也在20bps內,市場擔憂美國景氣將自高峰期下滑。從歷史經驗來看,2年和10年期公債殖利率從1980年至今共經歷5次倒掛,分別是在1978年、1980年、1989年、2000年和2006年,而大約0至20個月、平均 9.7個月後面臨美國股市高點,目前美國長短利差接近倒掛,顯示此波美股牛市正接近尾聲。此外,高盛根據多項美國長期景氣數據,包含失業率、製造業PMI、長短公債利差,以及席勒本益比編撰出「熊市風險指標」,歷史高低點15%-85%之間,目前來到73%、1970年來新高,亦顯示美股風險升溫。

(三)在國內經濟數據方面,台灣製造業PMI持續下跌,11月已正式跌破多空分水嶺至48%,其中新增訂單指數為47.6%,亦結束連續21個月擴張,轉為緊縮

此外,11月出口金額終結連續24個月正成長,轉為衰退3.4%,由於中美貿易戰導致市場不確定性、高階智慧手機買氣不振,因此,國內經濟數據表現,看來也不樂觀。

(四)雖日前美股再度破底,外資也持續賣超台股,但近期加權指數相對國際股市抗跌,9,600點附近具支撐,築底態勢明顯,日KD及周KD也已從低檔交叉向上,但上檔壓力亦不小,預估短線台股將於9,650~10,000點,仍將呈現震盪整理走勢

至於操作方面,可留意5G、PCB、AI等相關概念股,或法說會行情、營收表現佳、法人買超股和籌碼面偏多個股進行操作。


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