林成蔭|資金浪潮來臨,蘋概、生醫吸睛

台股資深分析師林成蔭

盤勢分析:

國際政經紛爭露出曙光,美中貿易爭端談判預訂在10月舉行,美國總統川普宣布,延後對2,500億美元中國大陸輸美商品調升加稅稅率,還表示可能與中國達成「暫時而局部性」協議;中方則公佈課稅排除清單、且將對美國大宗農產品進口免稅,雙方一改原本的劍拔弩張態度,營造會談前的和緩氣氛,金融市場正向看待。

貿易爭端變數減少,投資焦點轉移到央行決策,美國聯準會(Fed)將在9月17~18日舉行公開市場操作委員會議(FOMC)決定貨幣政策,根據芝加哥商業交易所(CME Group)的聯邦基金利率期貨顯示,降息一碼的機率為84.2%,看來繼續降息的可能性頗高,不過,這個數值較先前的水準下降,應是和近日經濟數據好轉有關。

值得留意的是,歐洲央行(ECB)在上周舉行的利率會議全面下修經濟預測,並宣布降息,也開始執行第3輪定向長期再融資操作(TLTRO),並且將於11月1日起重啟量化寬鬆政策(QE),規模為每月200億歐元,且在新的QE結束後才會考慮升息,利率政策變得更寬鬆,以提振經濟。

另外,日本央行也將在本周召開最新利率會議,在同樣面臨通膨低迷,景氣疲弱的壓力下,可能如同歐、美等主要國家拋出類似措施;台灣中央銀行第3季理監事會也將於本周召開,由於主計處在8月份才上調全年經濟成長率為2.46%、明年可達2.58%,台商回流效應陸續發酵,利率預估將連13凍漲

然而全球央行「大放水」,資金浪潮再度湧現的情景即將發生,低利率甚至於負利率的環境將成為常態,如何在「資金洪水」時刻穩健管理資產,將是重要課題

20190916加權指數
20190916加權指數

操作建議:

投資策略可採「樂觀但避險」的資產配置。其原因在於,利率走低,風險降溫,股市受益,可以高水位持股因應,不過,回顧自去年3月貿易戰開始以來,暴風雨常在萬里無雲時驟然出現,卻在烏雲密布時出現轉折,因此,投資心態保持正向,在相對高檔時,布局避險工具以保安康。

電子股仍是主角,其中蘋概三雄台積電、大立光、鴻海可望輪動支撐人氣,iPhone買氣超乎預期,據大陸知名購物網站京東商城的統計,三款iPhone預約總量已超過百萬,預售量同比去年增長480%,iPhone 11 Pro系列5分鐘完售,擺脫先前記者會驚喜不足,加上未支援5G的負面聲浪,看來平價策略奏效,可為年底銷售旺季加分;5G概念股如銅箔基板、砷化鎵等在漲幅大、基期已高的狀況下,回檔再行布局。

生技醫療族群在這次的牛市漲幅有限,股價多處於相對低檔,由於年底前將有多項國際性生醫產業會議登場,新藥股研發進度穩定,醫療器材不受景氣影響獲利穩定,再者,汽車與航太零組件沉寂一段時間,具備高門檻特色,在指數盤整期皆有輪動機會。


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