為何六月可能是今年最重要的月份?

霸菱將找出受損的全球經濟是否將轉變為急劇復甦,或者未來是否將持續長期無情的衰退。六月將提供答案。

霸菱投資智庫主管、首席全球策略師柯睿思博士表示,新冠病毒疫情(COVID-19)現已襲捲全球,到目前為止的經濟數據主要衡量了傷口的寬度和深度。關於工業生產、失業率和餐廳預訂等令人沮喪的數據還未顯示在圖表裡。在接下來的幾週內,最精明的投資者將關注第二波疫情、第二波總經數據和第二波公司盈餘。所有這三組數據將開始提供?種早期復甦的衡量,而非對全球封鎖本身。

隨著許多供應端迅速恢復生產,最大的問題仍是需求將以多快的速度恢復。最可能的答案將描繪出地區、行業和公司之間高度差異化的場景。目前,亞洲的前景要比歐美好得多,醫療保健和科技等產業的前景要比零售和休閒業更好。

對於六月將證實或混淆這些期望,不感到驚訝!

是否出現第二波感染顯然將是最重要的。基本情況仍然是,最近幾周政府放寬對行動的限制將導致獨立但可控制的爆發。儘管如此,因為我們對新冠病毒本身所知甚少,在它如何傳播以及誰容易受到傷害方面應保持謙卑。陡峭的曲線可能會破壞早已根深蒂固於金融市場的樂觀情緒。

同時,儘管許多研究團隊正研究疫苗的早期訊息聽起來令人鼓舞,但投資者比大多數人都更清楚早期訊息很少是最終版。即使是有立即的突破,在獲得廣泛保護之前,有限制的工作、社交聚會和旅行方式仍須持續數月至數年。

與以往一樣,在這場危機中,中國是先進入、但也是先走出來的國家,看到該國工廠和辦公室迅速恢復活動,是令人鼓舞的;但最近的零售銷售將提供消費者是否有足夠的信心來恢復購物之?些跡象。由於封鎖時間較晚,日本最近的數據將較無意義。

歐洲數據將衡量不同的復甦路徑,其中德國在主要經濟體中受影響最小,最有可能推動製造業反彈。西班牙宣布對國際遊客重新開放,基於對最壞情況已過去的信心,希望其他國家也效仿。日益加劇的政治熱度也將使人們對歐盟制定有力的聯合債務發行、來支持撥款補助和貸款計劃的前景有些早期感覺。

美國第二波數據對評估勞動市場至關重要。每周初次申請失業金人數應繼續下降,但隨著許多人重返工作崗位並發現自己的工作不再存在,失業人數可能會上升。低利率和供應緊張可能會強化房屋市場,但倘若出現滑坡,將特別令人擔憂。

即使要等到7月才能有正式的公司盈餘報告,6月也是上市公司第二季的最後?個月份。同時,第二波的企業新聞將圍繞信評下調、破產申請以及航空、旅行和休閒部門裁員的?連串消息,鮮少有人期望會很快恢復。

隨著投資者消化第二波數據,六月將提供有關該早期數據的判斷。然後,夏季和秋季將測試醫院將他們送回家時信心的變化。


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