外資圈看台股.2020續戰新高

統計外資研究機構對台股2020年指數高點看法,基本共識已經上移至12,000點,搭配基本面進化的樂觀情境下,台股可望再有千點漲升空間,挑戰13,000點。

台股2019年封關幾乎登上12,000點大關,儘管外部仍存在地緣政治、中美貿易戰尚未完全解決等因素,2020年開春仍延續氣勢。外資圈對台股2020年指數的基本共識,也已經上移至12,000點,搭配基本面進化的樂觀情境下,台股可望再有千點漲升空間,挑戰13,000點新天價。

統計外資研究機構對台股2020年指數高點看法,若採用外資機構慣例:由經濟基本面、資金面、企業獲利成長性等面向著手,對指數樂觀情境預測最高者是摩根士丹利證券台股策略分析師程世維的13,000點(基本預期為12,000點),瑞銀證券的樂觀預期也有12,500點(基本預期為11,500點),滙豐證券台灣區研究部主管陳建名則給予12,460點指數預期,瑞信證券為12,000點。

美銀證券先前採用技術分析,對全球各主要市場提出長線技術面高點預測,同樣看好台股有挑戰13,000點機會,若加上美股超級強勢的先決條件、並將時間拉長到長遠展望,則給出台股突破16,000點的可能性。惟機構法人對純技術面分析,興趣不高。

對應到台股領銜指標股,加權指數2020年想要再度向上噴發,外資圈鎖定台股雙王帶動效應。

雙王帶動效應‧牽動多頭氣勢

股王大立光股價在2019年前11個月裡,多在區間上下震盪,終於在2019年12月時大趕進度,重返睽違已久的5,000元大關,麥格理證券目前給出外資圈最高的5,800元合理股價預期,本土投顧也給出高達5,900元目標價,多頭氣勢比過往更旺盛。

外資圈對大立光的主流觀點,仍以樂觀為主軸,包括:里昂、摩根士丹利、摩根大通、廣發、大和資本、瑞信等外資研究機構,全都持「買進」或「優於大盤」投資評等。其中,廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇,早在年中便指出,大立光第四季受惠三星訂單,高產能利用率將支撐營收表現,對照大立光營收連續幾個月創新高,證明其研判相當準確。

回顧大立光2019年股價表現多在3,500~5,000元之間震盪,相比扶搖直上的半導體龍頭股,股王確實走得比較辛苦。不過,大立光近期挾業績高檔不墜之勢,股價大趕進度,外資指出,大立光第四季有三星A系列智慧機、2020年第一季有旗艦機款Galaxy S11助陣,產能利用率持續滿載,市場終於正視股王營運力度。

至於權值王台積電方面,更是獲得外資圈一致激賞,其中,花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志力挺,堪稱台積電大行情主要推手之一。

徐振志在半導體產業研究影響力甚鉅,台積電2019年的大行情便始於他率先高喊台積電勢必攻克「3」字頭,徐振志新春出新招,從先進封裝製程高成長性將優於主流打線封裝與覆晶封裝角度出發,點名台積電就是最大受惠者,提供市場另類思考角度。

滙豐證券半導體產業分析師洪希民指出,台積電在智慧機與基地台處理器領域中,掌握高效能運算(HPC)與5G驅動大商機,這屬基本面的大利多,從長線資金最愛的投資回報角度來看,台積電的現金股利配發既穩定、又有高度續航力(每年至少10元、現金殖利率約3.4%),提供台積電股價龐大支撐。

台股四大利多‧科技股領風潮

回歸台股基本面,滙豐證券台灣區研究部主管陳建名指出,台股2020年還能保持好氣色,主要利多有四:第一、台股企業獲利年增率2020年將轉為成長12.6%。第二、相對於亞洲不含日本市場平均2.8%的現金殖利率,台股現金殖利率高達3.9%,吸引力較高。

第三、台商資金回台於2019年底總額來到8,000億元左右,遠超過目標值5,000億元,這些資金對台灣的投資將在2020年開始發酵,且擴散到更廣泛的經濟成長領域。第四、5G智慧機的滲透率高於預期,5G大題材將持續推升電子供應鏈的表現,驅動相關個股獲得重新評價(re-rating)機會。整體而言,科技類股仍將引領台股風潮。

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