駿利亨德森美國觀點 別小看了2020年的復甦力道

雖然當前的全球經濟前景仍然疲弱,但駿利亨德森經濟學家Simon Ward表示,若依據週期分析結果顯示:2020年將會是復甦的一年。

確實2020年下半年的增長可能會強勁。預計最遲於2020年第二季庫存建立與商業投資週期可能觸底,而另一方面儘管長期房市週期已見向上,但在目前房貸利率下跌且先前拖累其他週期的因素已見緩解下,房市週期應該會重新獲得成長動能。

不過這樣樂觀的情境假設需要從全球的六個月期實質狹義貨幣成長率來確認,目前仍低於2%,若要看到經濟復甦,3%以上的成長水準將是必要的,而這可能在2019年底或明年初發生。

根據最近聯準會對資深貸款官員(senior loan officer)所做調查顯示,美國房市將成為明年經濟成動力來源之一,受訪者報告中顯示房貸需求強勁,淨百分比飆升至16年高點。由於此項調查是在7月份做的,也是在近期美國政府債殖利率進一步下跌之前所做的,因此當時房貸利率並未反映近期的利率下跌。

經濟學家先前對2019年全球經濟前景過於樂觀,而現在許多人卻警告2020至2021年經濟可能衰退。對比上述觀點,貨幣與週期分析卻顯示經濟疲弱將在2019年下半年達到最大。假設貨幣成長趨勢繼續改善,投資者則可考慮利用「風險關閉」(risk-off) 的市場減少防禦型部位,並增加可能受惠於2020年經濟復甦的曝險。

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