降息預期 美國投資布局好時機

今年以來全球股市在領頭羊美股帶領下登高,市場焦點圍繞在美國總統川普言論。今年以來,川普不斷將砲火瞄準美國聯準會(Fed),最後美國聯準會立場轉向鴿派,並於4月中旬會議紀錄透露,考量全球經濟放緩、通膨水準低檔,聯準會今年沒有理由繼續升息。保德信投信表示市場預期降息可能性高,根據統計降息前佈局投資等級債整體報酬及勝率優於其他資產表現。

保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示,隨著美國聯準會(Fed)表示今年沒有理由繼續升息,市場開始預期未來降息可能性高。然而,利率決策考量當前經濟數據表現,雖然無法確認降息時刻,但可以確定的是美國未來升息空間相當有限。毛宗毅指出,當前環境正處於升息循環後段、末次升息至首次降息階段,對照歷史經驗,此二階段一直到完整的降息循環期間,美企業債利差將進一步拉大,投資級債利差表現都相對高收益債持穩。

近來美中貿易衝突又再度重燃,美國川普言論及國內局勢仍有變數,市場存在高度不確定性。毛宗毅認為,儘管美國經濟數據表現不俗,然而川普言論仍可能影響美國聯準會利率決策,故政策轉向難以預測,但根據保德信投信統計,觀察過去美國降息前一年至降息期間,投資於美國投資等級債、美國高收益債、美股和新興市場美元債券中,仍係以美國投資等級債券表現最佳,平均過去五次降息期間投資等級債券平均報酬率為29.35%,且各期間投資報酬率皆為正報酬,勝率達百分之百,整體表現優於其他類型資產。

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