聯準會高鴿 水電瓦斯激昂

美國聯準會本周召開FOMC利率決策會議,市場預期升息機率偏低,令美債殖利率跌至1月中以來新低,資金大舉轉進具高股利優勢的公用事業類股。法人統計,近3次殖利率回落過程中,公用事業平均上漲14.57%,而本波行情到上周五為止,只上揚7.49%,後市仍值得期待。

美國經濟數據較預期疲弱,迫使聯準會放慢升息腳步。本周四預計公布的3月利率決策,市場預期升息機率為零,而且今年接下來的6場FOMC會議,升息機率同樣為零,因此壓抑美債殖利率走弱,包括10年期、2年期公債殖利率近日都來到1月中旬以來的新低。

在「人往高處爬、錢往高利走」的慣性下,促使資金明顯轉進具備高股利特性的水電瓦斯等公用事業類股。根據Bloomberg統計,過去1年流入全球公用事業ETF的資金總計為35.2億美元,其中,過去5個月流入金額就有25.8億美元,顯然資金有加速湧入的跡象。

第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人葉菀婷表示,在低利率或利率下行的環境中,公用事業類股的高股利率,對投資人的吸引力轉強,資金湧入,進而推升股價上漲。

以最近3次美國10年期公債殖利率自波段高點下行到波段低點的經驗為例,分別發生在2013年9月到2015年1月、2015年6月到2016年7月、2016年12月到2017年9月,3次殖利率下行時間為12.89個月,而公用事業類股平均漲幅達14.57%。

葉菀婷指出,本波美債殖利率下行自去年11月開始,至今約4個多月,同期間,MSCI世界公用事業類股指數上漲7.49%,漲幅只有過去3次平均值的一半。若聯準會今年持續暫緩升息的政策,令殖利率走弱,公用事業類股後市仍值得期待。

資料來源:Bloomberg,以美國10年期公債殖利率、MSCI世界公用事業類股指數為參考,統計到2019/3/15
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