富蘭克林證券投顧 全球市場回顧與展望

美歐股市

過去一週表現回顧:川普對延長貿易談判期限持開放態度,美股收高

美股四大指數全數收高,美國總統川普表示,如果中美雙方接近達成協議,對推遲3月1日上調關稅的最後期限持開放態度,國會就支出法案達成協議避免政府再度停擺,提振股市,惟川普計劃宣布緊急狀態以籌措更多築牆資金,加上美國零售銷售數據疲軟略為收斂股市漲幅。美中貿易協商發展樂觀預期與美國政府關門危機解除,掩蓋歐洲經濟數據疲弱的利空,激勵歐股反彈。

英國下議院2/14以303票反對、258票贊成否決一項支持政府跟歐盟談判的議案,西班牙議會2/13否決政府預算案,市場預期總理桑傑士(Pedro Sanchez)將於週五(2/15)宣布提前舉行大選,時點可能落在四月中至五月底之間,英鎊走貶,英國與西班牙股市週線仍收紅。

美國經濟數據錯綜,歐洲數據疲弱:美國2018年12月零售銷售下滑1.2%,創九年來最大降幅,2019年一月NFIB中小型企業樂觀指數降至101.2之兩年新低,一月消費者物價指數(CPI)年增1.6%,為2017年六月以來最低增幅,核心CPI持平於2.2%,同期生產者物價指數月減0.1%,連續第二個月下滑,顯示通膨依然可控,2018年12月職位空缺數增至734萬個,創紀錄新高,顯示美國勞動市場仍緊俏;歐元區去年第四季經濟成長率修正值季增0.2%、年增1.2%,與初估值相當,德國同期經濟成長率初值季比零成長、年增0.6%,略不如預期但仍避免技術性衰退,2018年成長率自2017年的2.2%放緩至1.4%,因企業投資連四季下滑,英國同期經濟成長率初值季比0.2%、年增1.3%,2018年經濟成長率1.4%、創近六年最低增速;英國一月消費者物價指數年增1.8%、創2017年一月來最小增幅且兩年來首度低於央行目標2%。

史坦普500十一大類股除公用事業類股收黑0.53%外,其餘類股漲幅介於0.11%~3.12%。沙烏地阿拉伯承諾加大減產力度推升油價自兩週低點反彈,馬拉松石油將減少支出且承諾返還現金予投資人,該股大漲超過11%,激勵能源類股漲幅領先;市場對美中貿易談判抱以期待,鐵路股諾福克南方財測目標優於預期激勵股價,運輸股引領工業類股收高2.16%;亞馬遜股價走高,上季意外轉虧為盈的玩具商美泰兒股價續揚11%,挹注消費耐久財類股漲逾2%;科技類股收高1.63%,根據研調機構IDC報告,去年第四季iPhone在中國的銷量下降20%,收斂蘋果股價僅小漲作收,所幸美光科技預計下半年營運狀況將改善推動股價大漲9%,上季財報優於預期的網路設備製造商思科系統上漲2.6%;美商藝電新遊戲Apex Legends推出首週已吸引2500萬名玩家,該股勁升7.8%,惟TripAdvisor財報錯綜拖累股價,壓抑通訊服務類股上漲0.62%,漲勢不如大盤;防禦型類股表現不如循環產業,民生消費類股受到可口可樂因財測欠佳下跌8%的拖累,周線小漲0.11%(類股表現僅含價格變動)。

終場道瓊工業指數上漲1.44%至25,439.39點,史坦普500指數上漲1.45%至2,745.73點,那斯達克指數上漲1.78%至7,426.96點,費城半導體指數上漲3.22%至1,344.11點,羅素2000指數上漲2.60%至1,545.11點,那斯達克生技指數上漲2.17%至3,462.44點;MSCI歐洲指數上漲1.66%(彭博資訊,統計期間為2019/2/11~2/14,含股利及價格變動)

未來一週市場展望與觀察指標:國際貿易情勢、利率會議紀錄、企業財報、英國脫歐

(1) 經濟數據與美歐利率會議紀錄:美國2018年12月耐久財訂單,2019年一月領先指標及成屋銷售,聯準會1/29~30利率會議紀錄及多位官員談話;德國去年第四季經濟成長率修正值、歐元區二月採購經理人指數初值/ZEW調查預期指數、歐洲央行一月利率會議紀錄等,包含歐洲央行總裁德拉吉在內等多位官員將發表演說,留意對經濟展望與政策前瞻指引。2/19歐盟事務委員會將討論三月高峰會議程與2019年預算案。

(2)貿易情勢發展:(a)美中貿易談判進展:部長級會談將於2/15結束,2/15美國貿易代表萊特海澤及財長努欽將與中國國家主席習近平會面,留意雙方是否發表會後聲明和其內容,川普總統2/12表示將考慮延長貿易談判期限,彭博引述消息人士指出川普正在考慮將談判期限延長60天,不過目前尚未做出決定(彭博資訊,台灣時間2/15下午三點更新)。(b)2/17前美國商務部將公布汽車進口232調查報告,川普總統有90天決定是否加徵關稅,高盛證券(1/11)預估美國可能會提案加徵懲罰性關稅,做為逼迫歐日加快談判速度的手段,但預估實施全面汽車關稅的機率僅40%。2/21歐盟貿易部長會議登場,歐盟主管貿易事務代表馬姆斯壯(Cecilia Malmstrom)與世界貿易組織秘書長Roberto Azevedo將參加。

(3)英國脫歐:英國下議院2/14否決支持政府跟歐盟談判的議案,增添梅伊政府與歐盟重啟協商的難度,但2/14下議院也同時否決以2/27作為最後脫歐表決以及延後脫歐期限三個月的兩項議案,市場預期下議院2/27將推動一項議案,要求政府若3/13之前仍未達成協議將申請延長談判期限。

(4)企業財報:(a)美國:未來一週包括Walmart、紐曼礦業等50家(10%)史坦普500企業將公佈財報,根據FactSet(2/8)預估史坦普500企業2018年第四季獲利預估成長13.3%。(b)歐洲:未來一周共73家(15%)道瓊歐洲600指數成分股將公布財報,可留意金融、原物料與運輸公司。根據Refinitiv統計(2/12),道瓊歐洲600大企業已公布財報者,獲利與營收優於預期比例分別為50%及52.4%,去年第四季獲利與營收年增率預估分別為3.0%及3.4%,其中以能源(27.0%)、醫療(13%)、公用事業(12.5%)、民生消費(7.5%)與金融(2.4%)獲利為正成長,其餘產業均呈現獲利衰退,國家別則以英國、比利時、義大利、荷蘭及瑞士獲利表現較佳。

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