貿易戰導致中國經濟數據偏弱

中國製造業PMI下滑則顯示,5月零售銷售和工業生產均將進一步下滑。中美之間的貿易戰也將使台灣出口持續偏弱。

中國:貿易戰的惡化導致出口持續下滑,而疲弱的內需也使進口成長進一步減緩。領先指標 – 製造業採購經理人指數(PMI)降至衰退的區間,而出口訂單和進口子指數也都處於衰退的區間;在5月分別從前一月的49.2和49.7降至46.5和47.1。在全球需求減緩的環境下,星展集團對中國出口展望維持較謹慎的態度。5月製造業PMI的下滑則顯示內需將進一步減弱。預期5月零售銷售年增率從前一月的7.2%降至7.0%,而工業生產年增率則從5.4%降至5.2%。但預期寬鬆的貨幣政策和財政政策的支撐將使固定資產投資年增率從6.1%升至6.3%。展望未來,海外不確定性因素將使消費信心和工業活動持續面臨壓力。

貨幣政策部分,中國人民銀行將採取支撐經濟成長的政策,因此注入流動性的措施將提升;預期5月M2貨幣供給年增率從8.5%升至8.6%。預期5月總和社會融資和新增人民幣貸款都將回升。PBOC已經下調中小型銀行的存款準備金率,以釋放2800億人民幣的資金,可望些微提升通膨率的上揚壓力。另一方面,非洲豬瘟疫情的擴散也將推升食品價格。預期5月消費者物價指數(CPI)年增率升至3.0%,高於4月的2.7%。

台灣:預期5月出口年增率下降至負2.1%,與4月負3.3%同樣呈現下滑趨勢。由於南韓5月出口和最近公佈的PMI數據令人失望,因此出口數據面臨下滑風險。 台灣製造業採購經理人指數5月為48.4,4月為48.2,為連續第8個月低於50。美國對中國課徵2000億美元商品關稅自5月生效,也對區域供應鏈造成影響。科技產業方面,由於美國政府對華為的貿易禁令給予了90天的緩衝期,華為的庫存預建應該暫時保持不變。雖然星展集團曾預期台灣出口將在第2季來到谷底,但經濟前景已變得不確定性,並且可能會進一步惡化,這將視中美貿易戰/科技戰爭在未來幾個月內的發展。

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