美經濟蒙塵+利率倒掛 優先順位高收債突圍

近期受到中美雙方相互調高關稅,貿易戰火再起,加以聯準會(Fed)鴿派言論,美國3個月期和10年期公債殖利率曲線,繼3月後再次出現倒掛,令投資人擔心經濟衰退的可能,也使得股市波動加大,投信建議,布局優先順位高收債有利穩健因應。

投信法人表示,過去殖利率曲線倒掛被視為即將到來的經濟衰退的指標之一,然根據瑞士信貸統計,以最近三次美國3個月期和10年期公債殖利率曲線首次出現倒掛到景氣衰退,中間平均間隔22個月,其實不必過於恐慌。

投信指出,現階段市場波動相對較大之際,投資操作上仍建議穩健布局,其中優先順位高收益債因具備固定收益性質,波動較股市小,過去在利率倒掛後的3個月、6個月和1年平均而言都有正報酬表現,且勝率達八成之上,不失為在當前國際政經環境不穩、景氣或有變數之下,穩健因應投資標的。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷分析,一般而言,當利率倒掛出現時,市場聯想到經濟未來將出現衰退可能,使得金融資產價格波動加劇,不過統計1999年以來,當美國3個月期和10年期公債殖利率曲線出現倒掛後,優先順位高收益債仍維持不錯表現。

統計倒掛後三個月平均報酬為1.9%、正報酬機率近八成,後六個月平均報酬為3.63%、後一年平均報酬為4.67%,正報酬機率都提升至九成。顯示在面對景氣前景不確定及美中貿易爭端未解之下,適度布局優先順位高收益債,有助在股市波動之下,強化投資組合穩定度。

從產業分布來看,李運婷分析,全球優先順位高收益債的發債企業包括服務、零售、醫療保健、媒體、基礎工業、能源等,較以能源債比重較高的一般高收益債更加多元豐富,不僅有助降低傳統高收益債表現易受能源價格波動的影響,更能順勢參與不同產業的投資契機。

全球優先順位高收益債中,與中美貿易爭端相關度較高的產業權重相對較低,意味著貿易議題對優先順位高收益債的影響相對小,未來若該議題持續發酵,優先順位高收益債反而可望成為用以降低投資組合波動風險的利器。 工商基金通 投資理財第一選擇

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