降息風起 新興債好戲上演

降息風再度吹起,繼馬來西亞、紐西蘭、菲律賓以及澳洲等亞太區央行陸續宣布降息後,美國也暗示必要時可能會採取降息措施,寬鬆資金環境可望帶動債市表現,而今年以來在信用債券中表現居冠的新興市場強勢貨幣主權債券指數,價格仍低於長期均值,顯示價值面仍具吸引力,後市可望水漲船高。

野村投信表示,2008年金融海嘯結束後,新興市場強勢貨幣主權債指數的面額加權價格長期平均值約105美元,而今年5月底價格為101.6美元,根據統計,價格低於105美元時,未來12個月正報酬機率為90.8%,平均報酬率為8.8%,若價格低於102美元,未來12個月正報酬機率更高達100%,且平均報酬率可達13.8%,可見目前正是進場布局新興債的好時機。

NN(L)新興市場債券基金經理人盧馬克(Marco Ruijer)表示,就目前低利環境而言,投資人追求收益的需求強勁,新興市場強勢貨幣主權債的殖利率仍高於6%,可望持續吸引資金青睞。此外,歷次升息循環結束後,新興市場強勢貨幣主權債指數平均漲幅達14.6%,而2018年12月至今,指數累積上漲約7%,僅達過去平均漲幅之一半左右。整體而言,新興市場強勢貨幣主權債具備高殖利率、政策利多與誘人的評價吸引力,未來表現值得期待。

日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示,新興市場美元主權債與企業債指數信用利差近期僅溫和擴大,反映美國降息預期增溫,德日債深陷負利率困境,有利資金回流新興市場債券;隨美元指數轉為盤整偏弱,新興貨幣出現回穩跡象,惟後續能否進一步轉強將視中美貿易談判進展與人民幣能否持穩而定。


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